Регулярные меры: может ли ЦБ скорректировать интервенции
Триггерами роста курса доллара и евро по-прежнему остаются геополитические и санкционные риски, отмечают опрошенные «Известиями» аналитики. Текущие действия Центробанка по приобретению валюты правильные, уверены эксперты, но в случае сильной девальвации рубля регулятору следует изменить политику интервенций вплоть до полного прекращения покупок. 7 апреля российская валюта пробила отметки в 78 рублей за доллар и 92,7 — за евро. При ухудшении ситуации нацвалюта может перешагнуть историческую планку в 86 руб./$ и уйти выше, допускают специалисты, отмечая, что сценарий реализации жестких рестрикций маловероятен.
Не аутсайдер
В среду в ходе торгов на Мосбирже нацвалюта продолжила сдавать позиции. За доллар инвесторы предлагали 78 рублей, за евро — 92,7. С закрытия рынка 6 апреля прибавление составило 70 копеек и 1,3 рубля соответственно. В последний раз аналогичные значения американской валюты были зафиксированы в ноябре прошлого года, а европейской — в феврале 2021-го.
В ближайшее время рубль продолжит оставаться под давлением санкционных и геополитических факторов, отмечают опрошенные «Известиями» эксперты. По словам аналитика ГК «Финам» Анны Зайцевой, угрозы новых рестрикций против России и эскалация напряженности в Донбассе на сегодня перевешивают влияние довольно высоких цен на нефть и изменения ключевой ставки.
В текущих условиях Центробанк действует предсказуемо, планомерно скупая валюту, поскольку цена на нефть высокая, считает ведущий методолог агентства «Эксперт РА» Антон Прокудин, говоря о действиях регулятора и влиянии на рынок. Он отметил: сейчас изменение политики нецелесообразно. С таким мнением согласился и портфельный управляющий УК «Система Капитал» Константин Асатуров. По его словам, на нынешнем этапе Банк России всё делает правильно, не реагируя на краткосрочные колебания и продолжая политику интервенций. Хотя их структура изменится: доля евро и доллара снизится с 45 до 35%, а по 15 и 5% будет направляться на покупку китайских юаней и японской иены, указал он.
— Вероятно, интервенции оказывают какое-то давление, больше психологическое, так как многие надеются на временное прекращение покупок инвалюты ЦБ с целью поддержания курса рубля. Ранее регулятор несколько раз это делал, когда наблюдался всплеск рыночной волатильности. Однако пока снижение нацвалюты не носит панический характер, и, наверное, ЦБ приберег эту меру для более серьезной ситуации на валютном рынке, — полагает эксперт «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин.
Даже с учетом всего происходящего рубль всё еще не в числе самых крупных аутсайдеров с начала 2021-го, оценил Константин Асатуров. Он добавил: непростая политическая обстановка в Турции и сложности с COVID-19 в Бразилии отправили курсы лиры и реала в более далекое путешествие, нежели падение рубля. Тогда как, по мнению Анны Зайцевой, российская валюта выглядит заметно хуже других денежных единиц развивающихся стран.
В то же время, говоря о геополитической обстановке и ее влиянии на российскую экономику, пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков 7 апреля заявил, что в целом макроэкономическая ситуация абсолютно стабильна, предсказуема, такая волатильность курса была и раньше. И были разные причины — спекулятивного и не спекулятивного характера, но это не влияет на экономическую стабильность в целом, добавил он.
Главенствующий фактор
Между тем, касаясь возможности новых санкций, аналитики считают пока маловероятным введение жестких рестрикций в виде ограничений на суверенный долг РФ или отключения России от SWIFT, хоть и обстановка в Донбассе не добавляет оптимизма. Однако, по мнению Константина Асатурова, геополитика всё же возымеет главенствующее положение в определении курса нацвалюты, а значит, ближайшие недели стоит ожидать сильной волатильности. Из факторов, преобладающих в сегодняшней повестке (таких как прекращение роста доходности длинных облигаций в США и цен на нефть), только политические риски могут существенно снизить курс рубля, добавил Антон Прокудин. Первые две причины в ближайшие месяцы не опасны, заверил он.
По словам главного экономиста Газпромбанка Сергея Коныгина, на рубль сейчас давят три ключевых фактора: в частности, речь идет о распродаже нерезидентами российского госдолга — только с начала апреля иностранцы продали бумаг на $1 млрд, что приводит к росту спроса на валюту. Также влияет и жесткая риторика Центробанка, который накануне опубликовал комментарий, где не исключил повышения ставки на 25 и 50 б.п., считает эксперт.
— Третьей дополнительной причиной становится рост спроса со стороны Минфина на валюту на фоне продолжающегося оттока капитала. В апреле ведомство увеличило объем покупок в рамках бюджетного правила до 8,7 млрд рублей в день против мартовских 6,7 млрд, — дополнил Сергей Коныгин.
Кратковременно курс рубля к доллару и евро может измениться крайне существенно в зависимости от новостного фона, допустил член совета директоров международной аудиторско-консалтинговой сети FinExpertiza Агван Микаелян. Однако какой-то катастрофичной ситуации ожидать не стоит: текущую турбулентность рынок должен пережить и если в ближайшем «страсти» вокруг Украины улягутся, то возможно восстановление курса, резюмировал эксперт. По оценкам Сергея Коныгина, справедливая стоимость американской валюты при нынешних ценах на нефть 73–74 руб./$.
При реализации самого худшего сценария доллар пробьет вершину в 86 рублей, а евро будет стоить больше 100, оценил Дмитрий Бабин из БКС. Как отметил экономист банка «Открытие» Андрей Никандров, жесткие санкции могут ослабить нацвалюту, но не стоит ждать ухода курса за 80 руб./$ на длительное время. Сейчас рубль уже выглядит недооцененным с точки зрения фундаментальных показателей, достаточно взглянуть на нефть, торгующуюся выше $60 за баррель, аргументировал он.
Если обозначенные выше риски реализуются, можно ожидать, что Банк России предпримет действия для стабилизации ситуации: как минимум могут быть временно приостановлены покупки валюты в рамках механизма бюджетного правила, допустила Анна Зайцева из «Финама». В случае ухудшения положения ЦБ стоит отрегулировать скорость и тайминг покупок валюты, уверен Константин Асатуров.
В Центробанке не ответили на вопросы «Известий» о корректировке политики валютных интервенций в ближайшем времени.
