50 на 50

На прошедшем заседании комитет по открытым рынкам ФРС оставил учетную ставку без изменения. Как выяснилось - надолго. Американская экономика продолжает восстанавливаться и избавляется от "лишних" рабочих мест. Такой сценарий явно не устраивает нынешнюю президентскую администрацию Рынок не ждал от ФРС решения об изменении учетной ставки. За долгие годы нахождения у американского "монетарного руля" маэстро финансовых рынков - глава ФРС Алан Гринспен научился внушать свою волю его участникам на расстоянии. Этот факт подтвержден специальным исследованием. Несмотря на меньшую открытость ФРС по сравнению с ЕЦБ, валютные трейдеры более точно предсказывают решения американского центробанка. Но на этот раз на рынке не нашлось ни одного смельчака, кто предсказал бы активные действия ФРС. Возможности ее по сути исчерпаны. Учетная ставка находится на 45-летнем минимуме. Опускать ее ниже 1% просто нет смысла. А поднимать, считают на рынке, - слишком рано. Поэтому все так ждали не решений а прогнозов по американской экономике из уст представителей монетарной власти. И добились заверений, что повышения в обозримой перспективе ожидать не следует. Это означает, что прилив дешевых денег на рынок продолжится. Несмотря на этот факт, инфляция в стране не растет, а наоборот - находится на уровне 37-летнего минимума. Пока ФРС удается бороться с очевидной угрозой дефляции на семантическом уровне. Гринспен просто избегает этого слова. В ФРС придумали для этого новый мистический термин - "дезинляция". В последнем заявлении он вообще заменен на маловразумительный "низкая инфляция". Низкие ставки привели к тому, что инвесторы активно выводят деньги с развитых долговых рынков, которые уже не отвечают представлениям инвесторов о доходности. Часть этих средств попадает на рынки долгов развивающихся стран, испытавших новую волну бума, а часть - в акции предприятий. Удешевление кредита позволило американским компаниям провести эффективную реструктуризацию своих долгов. Финансовое положение компаний улучшилось. Но главным результатом этой "зачистки" стало увольнение "лишних" людей. Нынешняя реконструкция уже получила название "безработное восстановление". Нет никаких знаков, что подобный сценарий не устраивает ФРС. Зато по вполне понятным предвыборным мотивам он категорически не устраивает нынешнюю администрацию США. Республиканцы активно пытаются активизировать так называемую промышленную политику. Результатом ее в ближайшей перспективе может стать ужесточение борьбы с импортом товаров, услуг и... иностранных работников. ФРС оценила шансы "настоящего" восстановления как 50 на 50. Такова же вероятность нового раунда борьбы с иностранными конкурентами. И нужно ждать нового прилива денег на развивающиеся рынки.