Американ, бай: за год санкций против Мосбиржи инвестиции в доллар рухнули вдвое
За год после введения санкций в отношении Мосбиржи инвестиции россиян в иностранные валюты рухнули вдвое, следует из данных Центробанка. За первые пять месяцев 2025-го население купило их всего на 386 млрд рублей. Сейчас основные сделки совершают крупные игроки — экспортеры и банки. Из-за этого происходят более резкие колебания курса. Теперь рынок медленнее реагирует на внешние шоки и сильнее застревает в крайних положениях. За год нацвалюта окрепла в полтора раза. Что дальше будет с рынком и курсом рубля — в материале «Известий».
Как в России торгуется доллар и евро на фоне санкций
Россияне стали гораздо меньше вкладываться в доллар и евро за год после включения Мосбиржи в санкционные списки США. За первые пять месяцев 2025-го граждане купили иностранной валюты только на 386 млрд рублей. Это почти вдвое ниже прошлогоднего показателя, следует из данных ЦБ. Тогда с января по июнь население перевело в инвалюту почти 700 млрд.
В конечном счете это поддерживает рубль. Так, на торгах 11 июня его курс достиг 78,8 за «американца» — на 30% больше, чем в начале года.
12 июня 2024-го минфин США ввел санкции против группы Мосбиржи — в том числе Национального клирингового центра (НКЦ). Последний выполнял функции центрального контрагента на российском финансовом рынке. После того как США запретили НКЦ проводить операции в долларах и евро, биржевые торги ими в РФ прекратились.
Сделки с «токсичной» валютой переехали на внебиржевой рынок — банки, обменники и финкомпании напрямую договариваются о стоимости сделок без централизованной площадки. Для определения официальных курсов доллара США и евро к рублю ЦБ начал ежедневно устанавливать официальный курс валют на основе данных с предыдущего дня торгов.
По итогам I квартала в РФ наблюдался спад спроса на валюту на внутреннем рынке, следует из «Обзора рисков финансовых рынков» Банка России. В апреле в банках приобрели минимум валюты с момента прекращения торгов долларом и евро на Мосбирже.
Спрос населения также падает, следует из данных ЦБ. За апрель россияне купили на 28% меньше валюты, чем за март. Показатель в целом оказался на более низком уровне по сравнению с последними двумя годами.
Как изменился рынок из-за санкций против Мосбиржи
Интерес инвесторов к торгам долларом и евро действительно снизился, отметил глава аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олег Абелев. По его словам, далеко не все розничные инвесторы готовы оперировать валютой на внебиржевом рынке. Помимо того, клиентов отталкивают слишком большие спреды — разница между ценами на покупку и продажу валюты.
В апреле для доллара они достигали 2,73 рубля, следует из данных ЦБ. Однако в отдельных российских обменниках они могут приближаться к пяти рублям. Значит, продать «токсичную» валюту с выгодой получится, только если она вырастет в цене на величину спреда.
— Косвенно о спросе на валюту можно судить по биржевому юаню — за год объемы упали на треть. А значит, по доллару и евро на «внебирже» падение еще больше, — добавил эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер.
Интерес к торговле долларом снижается и потому, что иностранная валюта непрерывно падает в цене относительно рубля с начала года, напомнил заместитель гендиректора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам» Дмитрий Леснов.
В то же время юрлица всё равно не перестают использовать иностранную валюту для ведения бизнеса. В пресс-службе «Сбера» сообщили, что банк заметно нарастил объемы операций с недружественными валютами. За год его клиентская база выросла на 25–30%.
Это может быть связано с тем, что экспортеры в РФ обязаны продавать часть полученной за рубежом валютной выручки внутри страны. Такое правило введено для стабилизации курса рубля и поддержания ликвидности на внутреннем рынке, оно также обеспечивает приток иностранных денег в России в условиях санкций.
Что будет с курсом рубля к концу 2025 года
До того, как Мосбиржа и НКЦ попали под санкции США, на валютном рынке совершалось много небольших сделок, отметил экономист Андрей Бархота. Благодаря этому он был более устойчив и менее подвержен скачкам курсов. После перехода к внебиржевому формату торгов преобладать стали крупные сделки между большими финансовыми организациями — банками и экспортерами.
Из-за этого валютный рынок оказался менее устойчивым. Если раньше он способствовал финансовой стабильности, то после прекращения организованных торгов долларом и евро стал одним из источников дисбаланса, полагает Андрей Бархота. Примером этого может стать резкое и бесконтрольное укрепление нацвалюты — с начала года курс доллара упал со 115 до 78 рублей. Рынок стал менее подвижным и гораздо легче застревает в крайних положениях, подчеркнул эксперт.
— Обычно при падении курса доллара россияне начинают его активно покупать, но сейчас даже этого не происходит, — подчеркнул аналитик «Цифра брокер» Иван Ефанов.
Основной источник устойчивости рынка сейчас — это банки, уверен Дмитрий Леснов из «Финам». При этом, по его мнению, в целом экономика уже подстроилась под ограничения.
Обороты торгов способны вырасти на фоне дальнейшего снижения курса рубля, отметил эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер. По его словам, приток валюты в РФ может сократиться из-за последовательного снижения цен на нефть ($67 за баррель Brent). А ее отток, напротив, — вырасти из-за восстановления импорта на фоне снижения ключевой ставки в июне до 20%.
— До конца лета доллар может вернуться в диапазон 85–90 рублей, а юань — до 11,5–12 рублей, — подытожил Михаил Зельцер.
Однако пик нестабильности на валютном рынке еще не пройден, добавил Андрей Бархота. Дополнительные скачки в будущем также вероятны, а к концу года рубль вполне может сильно ослабеть.
Ситуация на валютном рынке будет зависеть только от динамики курсов валют — его инфраструктура меняться не будет, заключил Дмитрий Леснов. Маловероятно, что санкции с Мосбиржи снимут на фоне потепления отношений между РФ и США, но только такой вариант помог бы коренным образом изменить положение дел.
