Китайский пузырь: долг Поднебесной к ВВП достиг 160%
В Китае надувается кредитный пузырь. Объем накопленной задолженности этой страны составил 160% ВВП, говорится в исследовании РЭУ имени Плеханова, с которым ознакомились «Известия». Банковские аналитики оценивают его размер еще больше — в 253–300% от валового продукта КНР. Эксперты указывают, что если кредитный пузырь Поднебесной лопнет, Россия пострадает довольно сильно. Дело в том, что ЦБ за год увеличил долю золотовалютных резервов в юанях в три раза — до 14,2%.
Опасный пузырь
Объем накопленной задолженности в Китае превысил 160% внутренного валового продукта, говорится в исследовании РЭУ имени Плеханова. На этом уровне находилась закредитованность в странах PIIGS (Португалия, Италия, Ирландия, Греция, Испания) в 2009 году. От китайского ЦБ потребуются решительные меры по купированию вопроса проблемных долгов, считают экономисты. По их мнению, чтобы его разрешить, нужно уменьшить ключевую ставку. Впрочем, 20 октября Народный банк Китая оставил ее неизменной на уровне 4,2% против ожидаемого аналитиками снижения на 0,5 процентного пункта.
Для России надувание пузыря в КНР весьма опасно. Центробанк за год увеличил долю своих активов в китайских юанях почти в три раза, с 5% до 14,2% (абсолютную цифру ЦБ не сообщает), следует из последних данных регулятора за март (информация публикуется с задержкой в полгода). Одновременно с этим Банк России снизил вложения в казначейские облигации США. По данным американского минфина, по состоянию на август 2019 года РФ держит в бумагах Штатов всего $9,3 млрд. На 11 октября объем всех золотовалютных резервов Банка России равнялся $535,4 млрд.
В ЦБ не смогли оперативно ответить на вопросы «Известий» о рисках китайского кредитного пузыря, а также о причинах роста вложений в юань.
По данным МВФ от 15 октября 2019 года, номинальный ВВП Китая равен $14,140 трлн. Это значит, что долг Поднебесной больше на $1,181 трлн, чем валовый продукт США (свыше $20 трлн). При этом в торговой войне Поднебесной и Америки сохраняется неопределенность.
Торговый оборот России и Китая в 2018 году равнялся $108,28 млрд. Больше только с ЕС — $294,16 млрд. При этом за январь–август 2019 года товарооборот с ЕС относительно прошлого года снизился на $13,6 млрд, а с Китаем вырос на $645 млн, следует из данных Федеральной таможенной службы.
Много если
Эксперты считают главной угрозой мировой стабильности торговое противостояние между ведущими экономиками мира.
— По нашим подсчетам, в Китае внутренний долг корпоративных заемщиков и провинций составляет 300% ВВП, — оценила ситуацию по просьбе «Известий» руководитель аналитических проектов агентства «Эксперт РА» Вита Спивак.
По ее словам, для глобальной экономики выше риски от торговой войны между Поднебесной и США, чем от высокой закредитованности Китая. Однако конфликт между ними может негативно влиять на пузырь. Если он лопнет, это может стать триггером мирового экономического кризиса, добавила она. По словам заместителя директора группы суверенных рейтингов и прогнозирования АКРА Дмитрия Куликова, быстрое разрешение торгового конфликта между Китаем и США маловероятно. Негативные тенденции и охлаждение мировой торговли, скорее всего, приведут к кризису в некоторых развитых странах в 2020–2021 годах.
Китайский долг за 10 лет увеличился в два раза — до 253%, оценил для «Известий» масштаб проблемы главный аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович. По его прогнозам, если мировая экономика продолжит замедление, в том числе за счет усиления взаимного противостояния Вашингтона и Пекина, то в перспективе двух-четырех лет китайский долговой пузырь может достигнуть своего пика, после чего он лопнет.
Это станет для мировых рынков полноценным кризисом, уверен Антон Покатович. Падение глобального спроса обвалит цены на биржах всех стран. Цепная реакция от замедления экономики Поднебесной ударит по большинству развивающихся государств. Россия как экспортер природных ресурсов больше всего пострадает именно из-за этого, добавил Антон Покатович. К тому же вложения ЦБ РФ в бумаги этой страны сгорят.
Впрочем, в третьем квартале экономика Китая и так показала самый низкий результат за последние годы. Она выросла на 6%, что для ВВП Поднебесной довольно мало.
Китай — второй торговый партнер по обороту для России, поэтому любые проблемы в его экономике отразятся на нашей стране, пояснил Дмитрий Куликов. По его словам, если лопнет пузырь, то резервы ЦБ в юане исчезнут — реализуется валютный риск. Это будет чувствительно и для всех остальных крупных торговых партнеров Пекина. Например, стран Евросоюза.
В обозримой перспективе регуляторам Китая придется использовать положительный опыт развитых стран, чтобы купировать большой объем долгов, считают аналитики РЭУ имени Г.В. Плеханова. В других развивающихся государствах за последние пять лет динамика долговой нагрузки по отношению к ВВП не имеет такого выраженного тренда. Примерно половину от величины ВВП составляют кредиты реальному сектору экономики и населению в России, Саудовской Аравии и Индии, около 60% — в Турции и Бразилии. Ожидать надувания новых кредитных пузырей в частном секторе можно только на периферии мировой экономики, например в Африке, уверены эксперты РЭУ.
