Ключевая ставка – 2025: прогноз в сентябре, мнение экспертов
Банк России 12 сентября проведет очередное заседание по ключевой ставке. В 2025 году важный экономический показатель снижался дважды: в июне — на 1 п.п., до 20%, а в июле — на 2 п.п., до 18%. В конце августа президент РФ Владимир Путин заявлял, что высокая ключевая ставка не будет вечной. По его словам, инфляция снижается, а значит, финансовые власти страны отреагируют на это «соответствующим образом». Прогнозы, какой будет ставка по итогам 2025 года, — в материале «Известий».
Какая сейчас ключевая ставка
Последнее заседание Центробанка (ЦБ РФ) состоялось 25 июля, по итогам ключевую ставку снизили с 20 до 18%. Это было вторым понижением за год: ранее, в июне, показатель снизили с рекордного 21% на 1 п.п.
До конца года Центробанк проведет еще три заседания по ключевой ставке: 12 сентября, 24 октября и 19 декабря.
Комментируя июльское решение, в Банке России заявляли, что основным аргументом в пользу снижения на 200 б.п. стало замедление годовой и помесячной инфляции в июне.
«Прогноз ЦБ по ключевой ставке допускает возможность ее понижения на 100, 150 и 200 б.п. на отдельных заседаниях, но возможны и паузы. Решение будет зависеть от поступающих данных. Равномерная траектория снижения может быть при более убедительной картине стабилизации инфляции», — отмечала тогда глава Центробанка России Эльвира Набиуллина.
Прогнозы по ключевой ставке на сентябрь
В преддверии очередного заседания ЦБ эксперты делают прогнозы о том, каким может быть решение банка. Речи о повышении ставки не идет, считают эксперты. Основной спор вокруг того, на сколько и как быстро снизят показатель. На 12 сентября экономисты в основном прогнозируют снижение ставки на 1–2 п.п.
Заместитель председателя правления Сбербанка Анатолий Попов рассказывал, что на ближайшем заседании Центробанк может снизить ставку до 16%.
«По оценкам аналитиков SberCIB Investment Research, на заседании 12 сентября ЦБ может снизить ключевую ставку еще на 200 б.п., до 16%, а на конец года она может составить 15%», — сказал он в беседе с «РИА Новости».
По словам Анатолия Попова, Сбербанк видит признаки продолжающегося охлаждения экономики. А ставка 18% — это всё еще довольно высокий показатель, близкий к историческим максимумам.
В ВТБ допускают вариант снижения ставки на 100 б.п. Первый зампред правления Дмитрий Пьянов уточнил, что 12 сентября Банк России будет выбирать между двумя опциями снижения ключевой ставки — минус 100 или 200 б.п.
Управляющий директор «Газпромбанк Private» Егор Сусин отмечал, что сценарий для снижения ставки на 1–2 п.п. сохраняется. По его словам, вариант, что ставка сохранится на текущем уровне в 18% или будет снижена больше чем на 2 п.п., выглядит менее вероятным.
«Основной момент видится в том, что осенью начинается цикл планирования/бюджетирования на следующий год. Слишком оптимистичные надежды на снижение ставок в 2026 году могут создавать ложные ожидания и чрезмерное смягчение ДКУ. При этом текущая жесткость высокая, особенно в основном сегменте долга по плавающей ставке, что несет риски для экономики», — написал эксперт в своем Telegram-канале.
По его оценкам, Банк России все-таки опустит ставку до 16%.
Экономист, директор Института нового общества Василий Колташов считает, что осенью ставка может достигнуть 12–14%.
«Вопрос, по сути, один: будет снижение ставки быстрым (на 2–3% по итогам каждого заседания) или медленным. В медлительности нужды не видно, а значит, нас, видимо, ожидает ускоренное снижение ставки. Власти хотят поддержать и продажу квартир в новостройках», — объяснял «Российской газете» Василий Колташов, ссылаясь на международный дипломатический позитив и оптимизм, с одной стороны, и на угрозу роста скрытой безработицы, а также риски для экономики в целом — с другой.
На что повлияет снижение ключевой ставки
Ставка на уровне 16% — всё еще не лучший сценарий для бизнеса. Эксперты называют оптимальным показатель в 12%.
При более высокой ключевой предприятиям становится сложнее поддерживать финансовую устойчивость, а это создает риск дальнейшего ухудшения их платежеспособности. И хотя высокая ключевая ставка укрепляет рубль, она снижает конкурентоспособность российских товаров на международных рынках. Длительное сохранение высоких кредитных ставок сдерживает экономический рост.
Глава «Роснефти» Игорь Сечин, комментируя результаты компании за первое полугодие 2025 года, говорил, что темпы снижения ключевой ставки «явно недостаточны», но не назвал «комфортную» ставку.
Снижение ключевой ставки может повлиять на все отрасли. Например, на недвижимость. Если ставка опустится до 16%, жилье на первичном рынке подешевеет на 5–8%, заявлял ТАСС директор агентства недвижимости «Этажи» Ильдар Хусаинов.
«Проблема в том, что застройщикам необходимо наполнять эскроу-счета, чтобы иметь сниженные ставки по проектному финансированию, при этом повышение доступности рыночной ипотеки сместит покупательный спрос на готовое жилье, которое за последние несколько лет стало значительно доступнее квартир в новостройках», — объяснял эксперт.
По словам первого вице-премьера России Дениса Мантурова, ставка ниже 15% будет более ритмично стимулировать продажи автомобилей. Это коснется и коммерческого транспорта, рынок которого упал из-за высокой ключевой ставки. Ранее из-за кризиса КамАЗ, ГАЗ и ЛиАЗ объявили о переходе на четырехдневную рабочую неделю.
Кроме того, ключевая ставка влияет на госбюджет. Денис Мантуров ранее сообщал, что снижение ставки на каждый процентный пункт позволяет сэкономить бюджету РФ до 200 млрд рублей субсидиарной поддержки.
