«Бизнес может нормально развиваться при ключевой ставке 13-15%»
Оптимальный уровень ключевой ставки для российских компаний — 13–15%. Об этом в эксклюзивном интервью «Известиям» заявил президент Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Александр Шохин. По его словам, такая отметка обеспечит одновременно достаточное развитие бизнеса и борьбу с инфляцией. При этом высокие ставки по вкладам создают проблемы для возможной приватизации российских госкомпаний, ведь ни одно размещение акций не сможет гарантировать доходность в 20%. Тем не менее на счетах россиян скопились триллионы рублей, и важно использовать этот ресурс для развития финансового рынка. О влиянии ключевой ставки на российский бизнес — в интервью Александра Шохина «Известиям».
«Ни одна программа приватизации не сможет гарантировать доходность акций на уровне 20%»
— Еще весной в Минфине сообщали о планах вывести на IPO семь госкомпаний по программе приватизации. Как оценивалось, благодаря этому в бюджет может поступить до 300 млрд рублей. Какие организации и из каких отраслей собираются приватизировать? И, на ваш взгляд, сколько средств действительно может поступить в бюджет?
— Правительство время от времени включает в свои программы крупномасштабную приватизацию крупных компаний с госучастием, чтобы снизить долю государства в них до контрольного пакета (50% плюс одна акция). Таких организаций достаточно много, они привлекательны для рынка.
Сейчас иностранные инвесторы не то чтобы охотно идут на российский рынок. Поэтому при выходе госкорпораций на IPO важно сделать актив привлекательным не только для самих компаний, но и для россиян.
На банковских счетах населения накоплены значительные средства, исчисляемые десятками триллионов рублей, — это значительный ресурс для финансового рынка. Однако ни одна программа приватизации не сможет гарантировать доходность акций на уровне 20%. Поэтому важно снизить ключевую ставку, чтобы вложения в акции стали привлекательнее вкладов.
— Какие компании могут приватизировать в эту волну?
— В числе потенциальных кандидатов на приватизацию — многие предприятия, начиная от топливно-энергетического комплекса до финансового сектора. Реализация таких проектов может принести в бюджет не только 300 млрд рублей, но триллионы, при условии создания благоприятных макроэкономических условий и продуманной инвестиционной политики.
Еще одно перспективное направление приватизации — активы, возвращенные в государственную собственность по решению судов. После завершения всех судебных процедур, включая рассмотрение дел в Верховном и Конституционном судах, их следует оперативно выводить на рынок. Промедление с их продажей неоправданно. Этот канал приватизации может стать значительным источником пополнения бюджета. Кроме того, он позволит сократить избыточное присутствие государства в экономике.
Если может быть найден эффективный частный собственник — он должен быть найден. И если актив попал в руки государства из-за ошибок прошлой приватизации, то сейчас его возможно эффективно реализовать. Ошибки прошлых приватизационных процессов не должны повторяться — необходимо обеспечить прозрачные механизмы передачи собственности добросовестным покупателям. Это имеет стратегическое значение.
«Оптимальным уровнем ставки можно считать 7–8%»
— Какой уровень ключевой ставки был бы приемлем для бизнеса?
— Когда ставка колебалась в диапазоне 7,5–15%, бизнес мог нормально инвестировать, выстраивать стратегии развития с расчетом на заемные средства, а не только на текущую прибыль. Бизнес может нормально развиваться при ключевой ставке 13–15% — она создает достаточно благоприятные условия для привлечения финансирования через IPO и вторичные размещения, в том числе за счет средств населения.
Однако для этого необходимо не только снижение ставки, но и рост интереса частных инвесторов к переводу средств с депозитов в ценные бумаги.
Оптимальным уровнем ставки можно считать 7–8%, при котором становятся рентабельными даже инфраструктурные проекты. Но достижение такого уровня возможно при снижении инфляции до целевых 4%.
— Но в этом году инфляция вряд ли опустится до таргета. Судя по макропрогнозу Минэка, она будет на уровне 7,6%...
— При инфляции по итогам года в 7–7,5% ключевая ставка в 13–15% стала бы оптимальным вариантом. Такой уровень помог бы сбалансировать интересы бизнеса, инвесторов и макроэкономическую стабильность.
