Устойчивый институт развития: «Роснано» получило наивысшую кредитную оценку
Госкомпания «Роснано» в начале апреля впервые в своей истории получила наивысший кредитный рейтинг — ruAAA. Максимальный уровень кредитоспособности крупное агентство «Эксперт РА» присвоило облигационному займу, техническое размещение которого состоялось на Московской бирже в понедельник, 8 апреля. Подробнее — в материале «Известий».
Столь высокая оценка поставила компанию «Роснано» в один ряд с такими серьезными игроками, как «Роснефть» и «Башнефть», также получившими наивысшие оценки. Кроме того, в «топе» кредитного рейтинга оказались корпорация «Ростех» и компания «Связьинвестнефтехим», единственным акционером которой является Республика Татарстан. Биржа на эти новости уже отреагировала положительно — бумаги «Роснано» вскоре после размещения продемонстрировали хотя и незначительный, но рост.
При этом, по мнению специалистов, у этого облигационного займа есть сразу несколько преимуществ для потенциальных инвесторов. Так, эксперт ГК «Финам» Алексей Ковалев отметил, что он будет интересен тем, кто собирается «играть вдолгую».
«Кроме того, «Роснано» на нашем рынке — это чуть ли не единственный эмитент облигаций, представляющий сектор «Технологии». В настоящее время на рынке ощущается определенный дефицит новых бумаг от высококачественных заемщиков», — подчеркнул Алексей Ковалев.
Рейтинг кредитоспособности того или иного игрока рассчитывается по итогам аудита, в ходе которого специалисты рейтингового агентства изучают финансовую историю эмитента, уже имеющиеся долговые обязательства, а также оценивают текущую хозяйственную деятельность и размер собственности компании. Влияют на формирование оценки и внешние факторы, в том числе конъюнктура рынка, макроэкономические прогнозы, вероятность наступления неблагоприятных исходов и способность компании, в свою очередь, им противостоять.
Высокие позиции компании-эмитента в таком рейтинге означают, что эксперты высоко оценивают ее финансовую надежность и готовность впоследствии расплатиться по своим займам, поэтому именно на их данные ориентируются потенциальные инвесторы.
«Инвесторы в долговые инструменты «Роснано», разумеется, не способны самостоятельно оценить успешность венчурных инвестиций, которые осуществляет холдинг. Поэтому в оценке кредитного качества больший акцент идет на такие факторы, как уровень кредитных рейтингов — а он, определенно, высокий — и базовые показатели финансовой отчетности», — объяснил Юрий Теплинов, глава аналитического подразделения Росбанка.
Свою роль здесь, в частности, должны были сыграть и высокие показатели по прибыли «Роснано», которая по итогам 2018 года составила 5,6 млрд рублей.
Объектом критики со стороны экспертов, аналитиков и других игроков рынка обычно становится большой объем внешнего долга корпорации. При этом представители «Роснано» не отрицают, что высокий уровень расходов по его обслуживанию действительно нехарактерен для фондов прямых и венчурных инвестиций, однако пока отказываться от этой практики не планируется. Напротив, в руководстве компании уже отметили, что в дальнейшем планируют активнее размещать необеспеченные государством займы.
При этом, как подчеркивают в корпорации, все выплаты производятся исключительно из доходов «Роснано». Так, по данным компании, всего в 2018 году было выплачено около 100 млрд рублей долга и 88 млрд рублей процентов. Это, в свою очередь, неизбежно влияет на размеры дивидендов, однако именно стабильность и своевременность выплат по существующим долгам стали одним из позитивных факторов, принятых аудиторами во внимание при расчете рейтинговой оценки.
Кроме того, необходимо отметить, что в случае с «Роснано» речь идет не о традиционной инвестиционной компании, ориентированной исключительно на финансовые показатели, а об институте развития, призванном выполнять также социально-экономические функции, в том числе стимулировать развитие технологического сектора экономики в разных регионах страны.
Всего при участии «Роснано» на данный момент уже начали работать 97 предприятий в 37 регионах страны, на которых в общей сложности было создано около 40 тыс. рабочих мест. При этом, учитывая высокие прибыли компании «Роснано» и способность расплачиваться по собственным долгам, корпорация, возможно, является одной из немногих госкомпаний, которая смогла создать институт развития, способный финансировать себя самостоятельно, не прибегая к дополнительным вливаниям из бюджета.
