"ЮКОС": большой отъем

Кампания вокруг "ЮКОСа" <A style="COLOR: blue" target="_blank" href="http://iz.ru/economic/article176673">близится к логическому завершению</A>. Если до сих пор кто-то еще не понял, к чему "клонит" государство, то теперь со всей очевидностью такая цель стала понятна. Крупнейшая по добыче нефти компания в стране должна сменить собственников: либо стать государственной, либо оказаться проданной тем, кому скажет это государство. Если до последнего времени у некоторых аналитиков еще оставалась надежда на "разумное разрешение конфликта", каковым они считали получение государством недоплаченных налогов, при сохранении "ЮКОСа" крупной частной компанией, то теперь эта надежда рушится. Логика событий вокруг компании подталкивает к выводу о том, что крупнейшая по объемам добычи нефтяная компания России должна перейти под контроль представителей государства. Вполне возможно, что "ЮКОС" (или то, что сейчас так называется) останется отдельным акционерным обществом, но контрольный пакет его акций перейдет под контроль государства. Похоже, руководство страны готовится построить под своим контролем энергетическую триаду: РАО "ЕЭС" (контрольный пакет уже в руках государства), "Газпром" (активно ведутся разговоры об увеличении доли государства в нем до контрольного пакета) и условный "Нефтепром", в состав которого войдут, вероятно, "ЮКОС" и "Роснефть" (более 20% всей добываемой в России нефти). Способ, который выбрали чиновники для перевода "ЮКОСа" под госконтроль, отличается изящностью мысли, но грубостью исполнения. Понимая, что просто переписать права на акции невозможно, атакующие начали создавать задолженность компании перед государством. Задача - довести сумму долга до величины, гарантирующей контроль при дальнейшем банкротстве, а в идеале - до цены активов жертвы. В этом случае имущество (а по сути - вся компания) экспроприируется в счет погашения долгов или продается судебными приставами за указанную цену указанным покупателям. Естественно, единственный способ создания долга перед государством - вычисление невыплаченных компанией налогов. Учитывая, что сумму налогов считают представители того же государства, результат предсказать несложно. Оказалось, что компания должна почти 100 млрд рублей только за один - 2000-й - год своей работы. Но долг надо еще легализовать. Что и было сделано с помощью суда, проведшего процесс с поразительной политической предсказуемостью. При этом адвокаты не уставали говорить о грубости процессуальных нарушений, но их не уставали не слушать. Необходимое решение было принято, но строптивая компания не пожелала сдаваться, найдя в составе своей собственности "чемодан без ручки" - 35% акций "Сибнефти", которые и предложила в четверг судебным приставам. С одной стороны, эти акции стоят на рынке значительно больше суммы налоговых претензий, которые предъявляет государство "ЮКОСу", с другой - они не представляют ценности для производственной деятельности компании, не дают возможности серьезно влиять на работу "Сибнефти" и лишь "замораживают" в себе часть капитала "ЮКОСа". Идеальное средство расплаты по долгам. Но судебные приставы отказались получить этот пакет и предпочли наложить арест на счета "ЮКОСа", на которых находятся деньги, в том числе необходимые компании для продолжения производственной деятельности. Новый председатель совета директоров "ЮКОСа" Виктор Геращенко в пятницу довольно жестко отозвался об этом решении: "Отказ приставов взять в обеспечение акции "Сибнефти", которые сейчас стоят 4,2 млрд долларов, - это глупость и провокация против того, что было сказано президентом, что намерения банкротить компанию нет". Собственно, уважаемый экс-банкир может и ошибаться. Это не глупость, а вполне логичный шаг в рамках захвата компании. Заодно, кстати, суд не снял арест с имущества компании, как надеялись в "ЮКОСе". То есть реализовать часть активов - тот же пакет "Сибнефти" - на рынке и заплатить долги компании запретили. К этому времени подоспел и второй иск налоговиков практически на ту же сумму, на этот раз - за 2001 год. Для его выплаты у "ЮКОСа" не хватит "неосновных" активов типа акций "Сибнефти". В дело должны пойти базовые предприятия компании - нефтяные и газовые. Или крупный пакет ее собственных акций. Какая-то надежда на сохранение пусть и сильно "пощипанной" компании могла бы оставаться, если бы представители государства пошли на переговоры с акционерами и менеджментом "ЮКОСа" о выплате долга "в рассрочку" - из получаемых за продажу нефти доходов. Но, как в пятницу заявил Виктор Геращенко, никто из влиятельных членов правительства не пошел на контакт с ним. Действительно, если "ЮКОС" перейдет под контроль государства, кредиторам волноваться в принципе не о чем. Портить имидж из-за долгов своей компании чиновники не будут. Тот же "Газпром" регулярно обслуживает свою задолженность. Косвенное подтверждение, что такой исход устроил бы иностранных инвесторов, предоставило в пятницу рейтинговое агентство Moody's Investors Service, которое сохранило рейтинг основных обязательств "ЮКОСа" и его рейтинг эмитента на прежних уровнях, да еще и изменило прогноз с "возможного понижения" на "неопределенный". Как говорится в пресс-релизе агентства, "если правительство конфискует активы "ЮКОСа" и частично или полностью передаст компанию во владение государству, кредиторы окажутся в выгодном положении при условии, что правительство предпримет шаги по избежанию дефолта по облигациям "ЮКОСа". Во время процесса по делу "ЮКОСа" президент Владимир Путин заявлял, что руководство страны не хочет "обрушения" компании. И действительно, доведя дело до предбанкротного состояния, правительство теперь наверняка "подставит плечо" компании, обвинив во всех грехах ее прежнее руководство и акционеров. И "спасет" ее, переведя под свой контроль. Но что именно окажется в руках госменеджеров - вопрос. Похоже, руководство компании готово к приостановке в обозримом будущем ее деятельности из-за ареста счетов. Пока поставки нефти не прекращаются, но в случае сохранения ареста на оборотные средства "ЮКОСа" никакая деятельность не будет возможна. Это, в свою очередь, грозит потерей части рынков сбыта - как внутри страны, так и за рубежом, задержками в выплате заработной платы сотрудникам и возможными проблемами в зависимых от "ЮКОСа" регионах. С точки зрения капитализации компании ситуация также плачевна. С середины октября 2003 года, когда незадолго до ареста Михаила Ходорковского компания находилась на пике цены акций, ее капитализация упала более чем на 20 млрд долларов. И это не предел, она может снизиться еще на 5-6 млрд долларов. Эффективность же дальнейшего управления компании госменеджерами сомнений не вызывает. Как раз вчера были обнародованы итоги работы государственной "Роснефти" за прошлый год. Картина типична. По данным отчетности, на конец 2003 года краткосрочная задолженность компании составила 1,426 млрд долларов, что на 563 млн долларов больше, чем годом ранее. Структура долга не вызывает радости: краткосрочные кредиты банков и краткосрочная часть долгосрочной задолженности составили 588 млн долларов. Отношение чистого долга к собственному капиталу у "Роснефти" составляет более 80%, в то время как в среднем по отрасли - 20-30%. Все это в конечном итоге приведет к потерям для бюджета, о наполнении которого якобы так пекутся атакующие "ЮКОС" чиновники. Другая опасность заключается в распространенности схем оптимизации налогов, которые использовал "ЮКОС". Эксперты не раз отмечали, что ровно теми же способами снижали налоги и другие нефтяные, и не только нефтяные, компании - в то время законы вполне позволяли это делать. Значит, практически над всеми крупными российскими бизнесменами висит дамоклов меч выборочного правосудия. Работать в такой ситуации, инвестировать, заниматься социальными программами крупный бизнес просто не будет. Отток капитала из страны это показывает совершенно четко. Несмотря на все успехи в экономическом развитии, за I квартал 2004 года, по данным Всемирного банка, из России "убежало" 3,5 млрд долларов. Очень вероятно, что данные за II квартал, когда в основном и развивалось дело "ЮКОСа", неприятно удивят власти. Государство своими действиями задает новый стандарт отношений с бизнесом. Относительно незаметно в руках государства оказался мощнейший инструмент давления на собственников - механизм налогового банкротства. Он существовал и раньше, но не пускался в ход из-за того, что налоговые службы, располагавшие всей информацией, не торопились делиться ею с государственным банкротным ведомством - Федеральной службой по финансовому оздоровлению (ФСФО). Теперь все права на эти дела получили налоговики, которые оказались в составе Министерства финансов - мощнейшего государственного ведомства, глава которого не был замечен в особо теплых чувствах к крупным российским собственникам. Последним штрихом в российской нефтяной истории стала передача российскими участниками (консорциум Альфа-банка и группы Access-Ренова) прав на акции в компании BP консорциуму банков, возглавляемому Дойчебанком, взамен на наличные средства, которые и будут выплачены банками. Представители BP, которых цитирует английская Financial Times, заявили, что "это дело наших партнеров по совместному предприятию, что делать с их правами". Представитель ПАСЕ от критики российских властей не отказывалась Представитель ПАСЕ Сабина Лойтхойзер-Шнарренбергер возмущена: ее предварительному докладу по делу Ходорковского-Лебедева приписали слова, не соответствующие действительности. По поручению ПАСЕ Лойтхойзер-Шнарренбергер следит за ходом этого судебного разбирательства. По итогам своего визита в Москву в мае она информировала ПАСЕ о своих предварительных выводах. Вопрос о ситуации с "ЮКОСом" включен в повестку осенней сессии ПАСЕ. В четверг в сообщении Интерфакса со ссылкой на "информированные источники" в Страсбурге указывалось, что Лойтхойзер-Шнарренбергер не имеет достаточно фактов, чтобы говорить о политической направленности процесса. "Прежде чем вынести свое заключение в части оценки, якобы имевшей место "политической" мотивировки действия в отношении руководителей "ЮКОСа", мне потребуется собрать больше информации из разных источников и больше времени для того, чтобы проанализировать освещение этого вопроса в прессе", - цитировало агентство предварительный доклад Лойтхойзер-Шнарренбергер. Однако сама Лойтхойзер-Шнарренбергер назвала это сообщение "очевидной фальшивкой" и выразила свое возмущение по поводу его публикации. "Любое заявление о том, что в процессе против руководства "ЮКОСа" отсутствуют политическая мотивация и политические интересы, является ложным", - заявила она. По мнению Лойтхойзер-Шнарренбергер, полная и честная подача материалов на процессе может, среди прочего, привести к серьезным обвинениям против различных российских государственных институтов. Однако она не уточнила, что именно имеется в виду. Осенью Лойтхойзер-Шнарренбергер планирует новую поездку в Россию, надеясь лично встретиться с обвиняемыми. Во время первого визита органы российской юстиции отказали ей в этом. Основные поставщики нефти из России по системе трубопроводов, млн тонн   
<TABLE borderColor=black cellSpacing=0 cellPadding=3 width="90%" align=center border=1><TBODY><TR><TD align=middle>Компания</TD><TD align=middle>за 6 месяцев 2004 года</TD><TD align=middle>за июнь 2004 </TD></TR><TR><TD align=middle>"ЮКОС" </TD><TD align=middle>18,040</TD><TD align=middle>2,970</TD></TR><TR><TD align=middle>"ЛУКОЙЛ" </TD><TD align=middle>16,650</TD><TD align=middle>2,810</TD></TR><TR><TD align=middle>ТНК</TD><TD align=middle>10,610</TD><TD align=middle>2,018</TD></TR><TR><TD align=middle>"Сургутнефтегаз"</TD><TD align=middle>9,870</TD><TD align=middle>1,480</TD></TR><TR><TD align=middle>"Сибнефть"</TD><TD align=middle>6,480</TD><TD align=middle>1,160</TD></TR><TR><TD align=middle>"СИДАНКО"</TD><TD align=middle>4,120</TD><TD align=middle>0,714</TD></TR><TR><TD align=middle>Остальные </TD><TD align=middle>4,450</TD><TD align=middle>0,712</TD></TR><TR><TD align=middle>Транзит Казахстана</TD><TD align=middle>8,566</TD><TD align=middle>1,424</TD></TR><TR><TD align=middle>Транзит Азербайджана</TD><TD align=middle>1,415</TD><TD align=middle>0,217</TD></TR></TBODY></TABLE>Источник: Интерфакс-АНИ по данным ГП "ЦДУ ТЭК"

Комментарии