Сливание и поглощение: зачем объединяют крупнейшие банки Швейцарии
Стремительное спасение Credit Suisse свидетельствует о серьезных проблемах в европейской банковской системе, уверены опрошенные «Известиями» эксперты. Он был продан крупнейшему банку Швейцарии UBS за символическую стоимость в 3 млрд франков ($3,2 млрд). Сделка, ставшая для UBS джекпотом, может стать началом новых слияний и поглощений корпораций в мире. Впрочем, финансовые проблемы на Западе пока опосредованно касаются России — давление проявляется только через риск глобальной рецессии.
Сорвали джекпот
Старейший банк Швейцарии Credit Suisse, который на прошлой неделе просил помощи у регулятора страны на $54 млрд, в итоге был продан крупнейшему игроку государства — банку UBS. Цена сделки составила $3,24 млрд, что более чем вдвое меньше, чем банк стоил под закрытие в пятницу, 17 марта. При этом покупатель получит от властей Швейцарии кредит на 100 млрд франков на льготных условиях и гарантию в 9 млрд на покрытие убытков.
Сделка не прошла бесследно для фондовых площадок. На старте торгов 20 марта рынки акций стран ЕС и Великобритании показывали снижение. Тогда как бумаги Credit Suisse в моменте рухнули более чем на 60%, до 0,66 швейцарского франка. Акции покупателя, UBS, также торговались в минусе, теряя более 16% и падая до 15,07.
Однако к вечеру бумаги UBS вышли в небольшой плюс, прибавляя 3,45%, до 17,70 швейцарского франка. Позитив по состоянию на 18:00 мск демонстрировали немецкий индекс DAX (+1,4%), французский CAC (+1,7%) и британский FTSE (+1,2%).
Для Швейцарии и ее банковской системы, одной из сильнейших и старейших в мире, поглощение UBS своего конкурента Credit Suisse — исторический момент, считает эксперт «БКС Мир инвестиций» Валерий Емельянов. Окончательно развенчан миф, что регулирование швейцарцев какое-то особенно качественное, а методы их работы исключительно безупречны, констатировал он, отметив, что тихих гаваней больше не существует, мир глобален.
— Проведенная сделка для Credit Suisse — конец истории, а для UBS — окно возможностей, которым они постарались воспользоваться по максимуму. Им в нагрузку дали убыточный актив, но невероятно дешево — 3 млрд франков для банка с активами более полутриллиона, считайте, что бесплатно, — указал эксперт.
Акции обоих банков падали, но по разным причинам: у Credit Suisse из-за фактического обнуления акционерного капитала и дефолта по долгам, а у UBS — из-за возможных будущих списаний плохих активов купленной организации, пояснил Валерий Емельянов. Впрочем, несмотря на всё это, заглядывая в будущее, можно сказать, что последний сорвал джекпот: кризис пройдет, а активы и сотни тысяч богатейших клиентов мира у него останутся, резюмировал он.
Для UBS покупка убыточного банка означает снижение краткосрочной рентабельности и слабо просчитываемые риски штрафов, относящихся к деятельности Credit Suisse до сделки, отметил портфельный управляющий УК «Система Капитал» Дмитрий Терпелов. Но в долгосрочной перспективе она позитивна, согласился он, подчеркнув, что полученный расклад — экстренная мера, а также наименьшее из рассматривавшихся зол с еще менее приятными для сектора и инвесторов альтернативами в виде национализации или полного закрытия Credit Suisse.
Тем временем крупнейший инвестор Credit Suisse — Saudi National Bank — зафиксировал убыток более чем в $1 млрд при вложениях почти $1,5 млрд и покупке в ноябре прошлого года 9,9% акций швейцарского банка.
Дыхание кризиса
Стремительное спасение такого системообразующего игрока, как Credit Suisse, говорит о серьезных проблемах в европейской банковской системе, уверен главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. По его словам, после объединения с UBS и закрытия дублирующих отделений около 48 тыс. сотрудников, скорее всего, будут уволены. Кроме этого, объединение двух гигантов снизит конкуренцию в стране.
Центробанк Швейцарии пошел на такое слияние только из-за того, что хороших вариантов уже не осталось, считает аналитик. ФРС США и центробанки Евросоюза, Канады, Англии, Японии и Швейцарии 19 марта заявили о скоординированных действиях по расширению предоставления ликвидности в долларах США. Такой шаг увеличит предложение кредитов в американской валюте на рынке и поддержит банки.
В Европе еще много кредитных организаций, и не исключено, что некоторые из них находятся в близком к Credit Suisse положении, рассказал директор департамента инвестиционно-корпоративного бизнеса «Цифра брокер» Александр Цыганов. Проблемы других участников рынка, вероятно, также будут решаться путем слияний, согласился Дмитрий Терпелов. Ранее HSBC купил британское подразделение американского Silicon Valley Bank, а New York Community Bank — Signature Bank.
По мнению Валерия Емельянова, то, что происходит сейчас, и есть банковский кризис в чистом виде: набег вкладчиков и инвесторов, потеря капитала крупными банками и вынужденные слияния. Неизвестно, будет ли это самый острый момент, но вряд ли сейчас всё закончится. За годы дешевых денег накопилось много скрытых проблем, и теперь они вылезают в разных частях планеты. Сюрпризы впереди, допустил эксперт, добавив: например, в Китае всё пока подозрительно тихо, хотя «плохих» долгов там накоплено тоже изрядно.
На рынок РФ, по мнению экспертов, буря на Западе повлияет опосредованно — через давление на сырьевые цены. Нынешнее ужесточение политики ЕЦБ и ФРС может усугубить банковский кризис, полагает Михаил Васильев. 16 марта Европейский центральный банк повысил ставку на 50 б.п., до 3,5% — максимального значения с кризисного 2008-го. 21–22 марта Федрезерв может пойти на аналогичный шаг.
