Футбольные настроения захватили российский рынок

Отток капиталов с развивающихся рынков принял угрожающие масштабы. Но в Россию деньги иностранных инвесторов начали возвращаться. Ожидается, что более активную роль теперь должны занять российские инвесторы. Но они готовятся совсем к другой игре.

"Исход инвесторов с развивающихся рынков продолжается четвертую неделю подряд", - говорится в исследовании, подготовленном центром Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). А прошлая неделя стала вообще рекордной за всю историю подобных исследований, которые EPFR ведет 4 года. У EPFR нет данных по всем фондам, но те, которые есть, позволяют оценить общее отношение к развивающимся рынкам во всем мире. И это отношение сейчас очень негативное.

Как пояснил "Известиям" аналитик одного из крупнейших мировых инвестиционных банков, фондовый мир захватила волна тревожных ожиданий, причина которых - страх ускорения инфляции в США. "Большинство инвестиционных банков уже повысило свои прогнозы по американской инфляции", - говорит аналитик. В результате люди стараются вывести капиталы из зоны риска.

Россия почувствовала смену настроения еще в начале апреля. Это сразу отразилось на котировках главной российской облигации с погашением в 2030 году. Доходность по ней резко выросла (см. график). Следом пошел вверх американский доллар. По общему мнению, именно отток капитала остановил укрепление российского рубля, оказав тем самым неоценимую помощь российскому Центробанку в решении этой, как выяснилось, политической задачи. Российские банки немедленно включились в игру против рубля. Итогом этой финансовой комбинации стал дефицит российских рублей, в результате чего процентные ставки по межбанковским кредитам, как пишут в докладе аналитики Альфа-банка, достигли 20% годовых. Ситуация осложняется тем, что именно сейчас российские нефтедобывающие компании проводят платежи по акцизам и налогу на добычу полезных ископаемых. Это ведет к дополнительному спросу на рубли. На рынке вот-вот могут появиться и "свежие" доллары. Опасаясь валютных скачков, Банк России даже выставил заявки на скупку валюты на уровне, близком к 30 рублям, тем самым показывая, что не намерен допустить усиления национальной валюты.

"И тем не менее мы не наблюдаем преломления тренда", - считают в МДМ-банке. И одна из главных причин такого настроя, по мнению вице-президента МДМ-банка Ильи Зимина, - отсутствие на рынке иностранных инвесторов. "Российские управляющие обычно следуют за инвестиционной стратегией иностранцев, - говорит он, - а новой стратегии пока нет. Есть лишь ожидания, что доллар может укрепиться - еще на 1,5%" (это означает выведение курса на отметку 30,3-30,4 рубля за доллар). "Только после этого можно будет думать о рублях", - считает Зимин. Пока же еще слишком сильны воспоминания о событиях прошлого лета (резкое падение цен на российские облигации), о которых напоминают финансовые отчеты многих операторов рынка долговых бумаг.

Есть еще одна, по мнению Зимина, веская причина пассивности российских инвесторов - наступление летнего футбольного сезона. "В середине июня слишком много профучастников российского рынка ценных бумаг будет в Португалии, и следить они там будут совсем за другими цифрами. Они не хотят в эти моменты думать об открытых рискованных позициях в России", - говорит Илья Зимин.

Тем не менее перелом в настроениях иностранных инвесторов по отношению к России произошел. Это заметили в EPFR. По данным агентства, "новая волна оттока капиталов с рынков Китая и Индии была компенсирована притоком средств в фонды, инвестирующие в Россию". "Главными причинами этого перетока стали рост цен на нефть и хорошие показатели экономического роста России", - говорит Брэд Дюрхам, руководитель аналитического департамента EPFR. Но в условиях футбольных сборов российские инвесторы могут это изменение и пропустить.