Дама исчезает: Кристин Лагард может уйти с поста председателя ЕЦБ
Председатель Европейского центробанка Кристин Лагард в ближайшее время может уйти в отставку, сообщила The Financial Times со ссылкой на собственные источники. Ее полномочия истекают в ноябре 2027 года, но она должна освободить ключевую должность в финансовой системе ЕС намного раньше. На ее должность уже возникла очередь из чиновников крупнейших центробанков Европы. Зачем уходит Лагард, кто может занять ее место и какой получилась ее карьера в ЕЦБ — в материале «Известий».
Каковы результаты деятельности Лагард в ЕЦБ?
Перед назначением на должность главы ЕЦБ Кристин Лагард работала директором-распорядителем Международного валютного фонда. В ноябре 2019 года в результате сделки между президентом Франции Эммануэлем Макроном и канцлером Германии Ангелой Меркель произошла «рокировка» — Лагард была назначена председателем ЕЦБ, а тогдашняя министр обороны Германии Урсула фон дер Ляйен возглавила Еврокомиссию. Период руководства Лагард стал временем «перманентного кризиса» для еврозоны. Ей пришлось столкнуться с пандемией коронавируса, энергетическим шоком 2022–2023 годов и самым резким всплеском инфляции за всю историю существования единой валюты.
Под началом Лагард ЕЦБ совершил резкий разворот в денежно-кредитной политике: базовая ставка была поднята с –0,5% до 4% всего за год. Критики часто упрекали её в недостатке экономического образования (Лагард — юрист по профессии) и излишней политизированности. Лагард удалось вернуть инфляцию к таргету в 2%, однако экономический рост остается крайне вялым (ожидается 1,3% по итогам 2025 года).
Почему Лагард уходит?
Основная причина вероятного ухода Лагард — политика. Согласно инсайдам, она хочет покинуть Франкфурт до президентских выборов во Франции, намеченных на апрель 2026 года. Этот маневр должен дать Эммануэлю Макрону и новому канцлеру Германии Фридриху Мерцу возможность назначить преемника «системного толка» до того, как политический ландшафт Франции может резко измениться. Наиболее популярными кандидатами на победу сейчас являются Марин Ле Пен и Жордан Барделла, лидеры правого евроскептического Национального собрания.
Марин Ле Пен
Лагард, будучи убежденной сторонницей европейской интеграции, стремится застраховать ЕЦБ от политической турбулентности. Кроме того, она сама неоднократно намекала, что изначально рассчитывала на пятилетний срок (который уже истек), а не на восемь лет. Досрочный уход позволит ей сохранить репутацию «кризис-менеджера» и, возможно, занять пост в другой международной структуре — например, возглавить Всемирный экономический форум. Впрочем, в июне прошлого года она сказала во время пресс-конференции в ЕЦБ: «С прискорбием сообщаю вам, что вы так просто от меня не отделаетесь».
Кто может прийти на смену?
В шорт-листе преемников значатся как «ястребы» из Северной Европы, так и более умеренные представители Юга. Основными фаворитами эксперты называют Пабло Эрнандеса де Коса (бывший глава ЦБ Испании) и Клааса Кнота (глава ЦБ Нидерландов). Де Кос считается компромиссной фигурой, способной сбалансировать интересы должников юга и кредиторов севера, в то время как Кнот — известный сторонник жесткой дисциплины, чей приход может встревожить рынки гособлигаций Италии и Греции.
Внутри самого ЕЦБ на пост руководителя претендует Изабель Шнабель, влиятельный член исполнительного совета. Ее кандидатура логична с точки зрения преемственности, однако её назначение нарушит негласный франко-германский паритет (если главой ЕЦБ станет немка при фон дер Ляйен во главе Еврокомиссии). Также в числе претендентов фигурирует глава Бундесбанка Йоахим Нагель, чей авторитет в Германии непоколебим, но чья «ястребиная» позиция может столкнуться с сопротивлением в Париже и Мадриде.
Изменится ли политика ЕЦБ от смены руководителя?
Радикального разворота ожидать не стоит: ЕЦБ — это огромная бюрократическая машина, инерция которой очень велика, а решения принимаются коллегиально. К 2026 году инфляция стабилизировалась и регулятор перешел в фазу медленного снижения ставок. Любой новый председатель будет действовать в рамках этого фарватера, стараясь поддержать хотя бы скромный экономический рост, не допустив повторного перегрева цен.
Однако личность в кресле может определить акценты. Если пост займет представитель северного блока (Нагель или Кнот), ЕЦБ будет быстрее сворачивать программы выкупа облигаций и жестче требовать от правительств бюджетной дисциплины. Если победит «южный» кандидат или Лагард сменит другой технократ-политик, банк будет более склонен к «творческим» методам поддержки ликвидности, чтобы не допустить роста спредов по долгам проблемных стран еврозоны.
О чем говорит неожиданное решение Лагард?
ЕЦБ — достаточно тихая бюрократическая структура, где такие телодвижения были редкостью. Прежние председатели (Вим Дуйзенберг, Жан-Клод Трише, Марио Драги) дожидались срока окончания своих полномочий. Предполагаемая отставка свидетельствует о глубокой политизированности ситуации и авральном решении. При слабом экономическом положении текущие, крайне непопулярные лидеры стран еврозоны (антирейтинги Макрона и Мерца бьют национальные рекорды внутри своих стран) пытаются защитить ключевую должность от евроскептиков. В то же время такой маневр может обострить противоречия между лидерами национальных правительств и европейских институтов в случае победы Ле Пен или Барделлы на выборах во Франции, а также аналогичных успехах евроскептиков в других странах.
Джордан Барделла
Кроме того, в очередной раз подтвердилось правило, что европейские институты находятся под контролем Франции и Германии, лидеры которых в кулуарах определяют практически все ключевые назначения.
