Как увеличение времени торгов на Мосбирже отразится на инвесторах. Разбор
С 22 сентября на Московской бирже меняется время начала торгов облигациями — сделки можно будет заключать с 06:50 мск. В это же время стартуют торги акциями. До этого игрокам дали возможность торговать в выходные дни. Мосбиржа, по мнению экспертов, принимает меры, чтобы популяризовать торги и увеличить их объемы. Есть предположения, что в скором времени торговый процесс может стать круглосуточным. Что получат инвесторы и выиграет ли экономика от нововведений — разбирались «Известия».
Что изменится в конце сентября
• Московская биржа решила унифицировать старт торгов на рынке акций и облигаций. Если раньше утренняя сессия на долговом рынке начиналась в 08:50, то теперь она стартует в 06:50 — в то же время начинаются торги акциями. Этот шаг призван повысить удобство торгов для участников.
• На рынке акций и облигаций отменяется аукцион открытия в вечернюю сессию. Она теперь будет начинаться сразу с торгового периода и будет проводиться с 19:00 до 23:50.
• Кроме того, на рынке акций появится новый тип заявок «по среднему лимиту» — WLIM-заявка. В отличие от обычной лимитной заявки, которая исполняется строго не хуже заданной цены, для нового типа это ограничение снимается. В форме ввода лимитной заявки предоставляется выбор между абсолютным (по умолчанию) и средним лимитом цены. По сути, WLIM-заявка расширяет возможности исполнения лимитной заявки по желаемой цене. Тарификация у WLIM-заявки будет такая же, как у обычной лимитной.
Что происходило с рынком после 2022 года
• Утренние торги на фондовом и срочном рынке вернулись на Мосбиржу в январе этого года. Приостановлены они были в феврале 2022-го — когда на фоне обвала котировок было решено перестать торговать по утрам. Рынок претерпел серьезные изменения: иностранные инвесторы ушли, значительную часть торгов стали обеспечивать частные игроки, колебания котировок стали непредсказуемы.
• В 2023-м индекс Мосбиржи увеличивался восемь месяцев подряд — это самый долгий период роста за всю историю. По итогам года индикатор прибавил почти 44%. В 2024 году вновь произошло снижение показателя — индекс потерял порядка 7% на фоне санкций, геополитической напряженности, а также высокой ключевой ставки. При этом инфляционные процессы всё еще требуют от Центрального банка сохранения жесткой кредитно-денежной политики — пока ключевая ставка снижена только до 17%. Такая политика приводит к замедлению динамики фондовых рынков. Но вслед за падением всегда происходит рост, отмечают эксперты, говоря, что здесь важно найти момент, когда можно будет кратно увеличить инвестиции за достаточно короткий период времени при восстановлении российского фондового рынка.
• В послании Федеральному собранию в феврале 2024 года президент России Владимир Путин заявил о необходимости удвоить капитализацию фондового рынка к 2030 году до 66% ВВП (в 2023 году объем ВВП России составил 172 трлн рублей). На конец 2023-го капитализация одного только рынка акций превысила 58 трлн рублей. Годом ранее этот показатель составлял 38,4 трлн рублей — то есть почти в два раза меньше. Экономисты считают, что поставленная главой государства цель вполне реализуема — достижение удвоенных показателей капитализации к 2030 году соответствует адекватному развитию рынка в нынешней ситуации. Однако без спроса и без должной инфраструктуры рассчитывать на такие показатели невозможно.
Зачем Мосбирже торговать утром и по выходным
• Последние нововведения Мосбиржи укладываются в рамки поставленной президентом задачи. Так, возвращение утренней сессии на бирже объяснялось тем, что жители восточных регионов России получат возможность участвовать в торгах в более удобное для себя время. Кроме того, участники рынка могут быстрее реагировать на изменения мировой рыночной конъюнктуры. Инвесторам доступны сделки с наиболее ликвидными акциями, в том числе с бумагами из индекса Мосбиржи и облигациями федерального займа.
• С этой же целью в весенне-летний период на Мосбирже стартовали торги по выходным. С 1 марта дополнительная торговая сессия выходного дня стала проводиться на рынке акций, а с 16 августа — на срочном рынке (инвесторам разрешили заключать сделки со всеми фьючерсами за исключением валютных; сделки с опционами доступны только в адресном режиме). Торги открываются в 09:50, а закрываются в 19:00 мск и являются частью следующего «обычного» торгового дня.
• На Мосбирже отмечают, что инвесторы показали свой интерес к новым возможностям. Так, за шесть месяцев свыше 1 млн частных инвесторов заключили сделки в выходные дни. Совокупный объем операций превысил 442,5 млрд рублей. Мосбиржа также постепенно увеличивает количество торговых инструментов на дополнительной торговой сессии выходного дня — 6 сентября их число достигло 256.
• По итогам июля число физлиц, имеющих брокерские счета на Московской бирже, составило 37,8 млн — за месяц их количество увеличилось на 603 тыс. В общей сложности частные инвесторы открыли почти 71 млн счетов. При этом за месяц в ценные бумаги они вложили 232 млрд рублей — это вдвое больше, чем в июле прошлого года. Из этой суммы почти 207 млрд частные инвесторы направили в облигации, свыше 13 млрд — в акции и больше 12 млрд — в паи фондов.
• Мосбиржа старается стимулировать население отказаться от сберегательной модели поведения в пользу инвестиций — ведь тогда деньги россиян будут помогать развивать экономику. А потребность в этом у государства есть, поскольку средства из внешних источников стали недоступны. Однако сейчас наблюдается высокая волатильность и неопределенность — поэтому инвестиции в биржевые инструменты пока проигрывают тем же депозитам в банках, где высокая гарантия сохранения средств при привлекательных процентных ставках.
Что это даст инвесторам
• С точки зрения увеличения объемов рынка и максимальной вовлеченности трейдеров изменения окажут положительное влияние. Так, увеличение времени торгов будет полезно тем, кто непрофессионально занимается инвестициями. Это способ синхронизировать свою инвестиционную политику со всеми мировыми биржами. Но в то же время может пострадать здоровье профессиональных участников. Эти опасения усиливаются на фоне циркулирующих ожиданий относительно появления в скором времени круглосуточных торгов, что грозит профессиональным игрокам бессонными ночами.
• Тем не менее, если торговый процесс станет безостановочным, а цифровые платформы позволяют это сделать, у инвесторов в случае необходимости появится возможность осуществить сделку в любое время. В этом отношении переход к круглосуточным торгам будет способствовать росту интереса со стороны простых граждан, в том числе к фондовой бирже. Круглосуточная торговля, по мнению специалистов, позволит снизить риски управления портфелем. Также это может привлечь иностранных участников — без доступа к рынку в удобное для них время рассчитывать на иностранные инвестиции вряд ли приходится. Тем не менее, перед тем как торги переведут в режим 24/7, индустрия всё же будет наблюдать за изменением спроса и действиями регулятора.
При написании материала «Известия» беседовали и учитывали мнения:
• директора Высшей школы финансов РЭУ имени Плеханова, доктора экономических наук Константина Ордова;
• члена Международного союза экономистов Игоря Диденко.
