Сила в поддержке: как ЦБ и кабмин могут помочь рынку акций и рублю
Дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики способно оказать поддержку рынкам в условиях наблюдаемой волатильности, полагают опрошенные «Известиями» эксперты. Скорой мерой помощи банковскому сектору может стать повышение Центробанком ключевой ставки — это увеличит интерес к рублевым сбережениям и ограничит давление на российскую валюту, пояснили эксперты. Текущее положение дел в экономике, высокие цены на энергоресурсы также способствуют снижению уровня чувствительности к внешним шокам.
На волне ожиданий
Российский фондовый рынок в первой половине дня 22 февраля продолжил падение, откатив индикаторы к уровням почти полуторагодичной давности. В ответ на признание Россией независимости Луганской и Донецкой народных республик западные страны грозят новыми санкциями. На старте основной сессии 22 февраля индекс Мосбиржи упал почти на 8%, а РТС — на 10%, но после краткосрочной просадки наметилась тенденция на восстановление. К закрытию основных торгов первый индикатор показал рост на 1,58%, до 3084 пунктов, второй — на 1,83%, до 1229.
В то же время рубль на утренних торгах падал до 80,97 за доллар, приблизившись к двухлетним максимумам, и до 91,44 за евро впервые с апреля прошлого года. Однако к вечеру нацвалюта сократила потери и торговалась по 79,3 и 90 соответственно. На фоне происходящего цены на нефть марки Brent превысили $99 за баррель впервые с сентября 2014-го.
На рынке фиксируется экстремально высокая амплитуда колебаний отечественных активов, отметил начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин. Сейчас сложно сказать, какие санкции будут введены, но можно предположить, что анонсированных жестких мер с ограничениями на банки и вторично обращающийся госдолг ждать не стоит, считает он.
— В такой ситуации любые другие мягкие рестрикции могут быть встречены даже ростом российского рынка акций и курса рубля. Тем более после распродажи последних дней фондовый рынок РФ уже частично заложил вариант западных ограничений, — добавил эксперт.
Максимальные санкции маловероятны, так как политики захотят оставить козыри на будущее, уверена и руководитель отдела анализа акций «Финама» Наталья Малых. По ее словам, наиболее реальны меры против компаний, ориентированных на внутренний рынок, в частности банков, нежели против поставщиков сырья на мировые площадки.
Пока всё указывает на то, что санкции за признание ДНР и ЛНР и даже за ввод российских военных на эти территории будут относительно мягкими, настаивает директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков. Вероятность жестких мер увязывают с дальнейшей эскалацией конфликта, в том числе с ожидаемым западными странами «дальнейшим вторжением», пояснил он. А пока публикация мягких ограничений может привести не к продолжению обвала, а к восстановлению котировок индексов и курса рубля, резюмировал эксперт.
Российский рубль в понедельник выглядел слабо, но масштабного обвала, сопоставимого с просадкой акций, все-таки не было, констатировал Василий Карпунин. Курс USD/RUB подошел к уровню 80, но в условиях огромного предложения валюты со стороны компаний-экспортеров не ускорил движение наверх, обозначил он.
Скорая помощь
Центробанк в целях адаптации финансового сектора к возросшей волатильности объявил о мерах его поддержки. В частности, регулятор предоставляет финорганизациям возможность до 1 октября 2022-го отражать в отчетности акции и облигации по рыночной стоимости на 18 февраля этого года, а также использовать курсы иностранных валют для расчета обязательных нормативов на эти же даты. В пресс-службе Банка России отметили, что держат на контроле развитие ситуации на рынке.
Объявленные Центробанком меры нацелены прежде всего на стабилизацию ситуации, пояснил аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев. Он добавил, что происходящее напоминает период крымской весны 2014 года с точки зрения поведения отечественного рынка и реакции регулятора на сложившуюся ситуацию.
По словам Натальи Малых, меры поддержки ЦБ в адрес банков могут оказать небольшую поддержку их акциям. Их основной плюс в том, что убытки по бумагам будут не такими большими и это уменьшит давление на капитал и снизит риск пересмотра выплаты дивидендов в предстоящем сезоне, объяснила специалист.
Среди возможных мер поддержки банковского сектора Александр Джиоев назвал повышение ключевой ставки. Однако ожидать такого же резкого увеличения, как это было в декабре 2014 года, не стоит, отметил он. По его мнению, сейчас экономика страны, и в частности ее финансовый сектор, находятся в лучшей форме по сравнению с тем периодом. С тех пор была создана национальная платежная система, а банковский сегмент был консолидирован, что снизило его чувствительность к внешним шокам, резюмировал Джиоев.
В то же время, по оценкам руководителя Центра странового анализа ЕАБР Алексея Кузнецова, высокие цены на энергоресурсы и ожидаемый значительный профицит текущего счета будут сглаживать влияние оттока капитала на курс рубля. Кроме того, увеличивается вероятность повышения ключевой ставки на 1 п.п. или более на ближайшем заседании, спрогнозировал он: это будет способствовать дальнейшему увеличению ставок по депозитам и поддержанию интереса к рублевым сбережениям, что может несколько ограничить давление на российскую валюту.
Курс рубля к доллару может устойчиво закрепиться в диапазоне 75–80, а в отдельные периоды уйти выше 85, подчеркнул эксперт.
По оценкам Василия Карпунина, риски продолжения роста валюты выше 80 есть, однако значительного ослабления удастся избежать из-за благоприятной конъюнктуры на сырьевые товары. Кроме того, ЦБ проводит жесткую денежно-кредитную политику и в случае избыточной девальвации может вмешаться в ситуацию, подытожил аналитик.
Говоря о рынке акций, Наталья Малых не исключила его стабилизацию к концу недели в случае мягких санкций. В противном случае, а также если рестрикции затронут госбанки, можно ожидать просадки индекса Мосбиржи до 2500 пунктов в ближайшие недели, а РТС — до 950–1000.
