Центробанк начал подкапывать под пирамиду РЕПО
По состоянию на 27 июля 2012 года объем займов, выданных ЦБ банкам с помощью механизма РЕПО (кредиты под залог ценных бумаг), составил рекордные 1,78 трлн рублей, а уже к 7 августа показатель упал на 18%, до 1,45 трлн. Такие данные приводит Центробанк. Эксперты, опрошенные «Известиями», считают, что регулятор решил урезать кредитование банков, опасаясь разрастания пирамиды РЕПО. При этом дефицит ликвидности на межбанковском рынке может взвинтить кредитные ставки.
Аккуратный подкоп
По мнению депутата, президента Ассоциации региональных банков России Анатолия Аксакова, игроки получают возможность извлечения прибыли из воздуха — регулятор обеспокоился тем, что игроки начали строить пирамиду РЕПО, то есть многократно закладывали одни и те же ценные бумаги.
— ЦБ аккуратно решил попридержать ликвидность, опасаясь угрозы возникновения пузыря. Все помнят ситуацию с «КИТ Финансом», в 2008 году державшим акции «Ростелекома». Бумаги обесценились, в итоге циркуляция ликвидности между участниками финансового рынка была нарушена. Сейчас регулятор также, по-видимому, предполагает, что бесконтрольное «репование» может обрушить рынок: дефолт по операциям РЕПО сыграет не последнюю роль в ухудшении финансовой ситуации в целом.
То, что сейчас происходит, — это не пирамида РЕПО в прямом смысле, а всего лишь наращивание рычага (увеличение объемов привлеченных ресурсов для их последующего размещения), парирует замдиректора департамента финансовой стабильности ЦБ Сергей Моисеев.
— Банков, которые используют РЕПО для увеличения рычага, на рынке не более десятка, и их доля — менее 1%, — сказал представитель ЦБ «Известиям». — Надзорный блок ЦБ внимательно за ними следит. Серьезных опасений нет.
Вероятно, речь идет в первую очередь о российской дочке швейцарского банка Credit Suisse ЗАО «Банк Кредит Свисс (Москва)», который обеспечил с помощью РЕПО почти половину своих пассивов к 1 июля. Не отстают и крупнейшие игроки. Сбербанк, опубликовавший 7 августа свежую отчетность, увеличил за июль объем привлеченных с помощью механизма РЕПО средств на 80% — к 1 августа показатель достиг 766 млрд рублей. Это 44% от общего объема рынка РЕПО.
«Гаечки» ЦБ коснутся ставок
ЦБ забирает ликвидность с рынка, и в условиях ее дефицита банки могут поднять ставки по кредитам на 0,5–1 процентный пункт, говорит Аксаков.
— В условиях кризиса ликвидности и не слишком активного привлечения средств от населения сделки РЕПО становятся, по сути, основным способом привлечения средств банками, — подтверждает президент Ассоциации российских банков Гарегин Тосунян. — Дефицит ликвидности скажется на ставках.
Масло в огонь подливает еще и то, что 2 августа премьер-министр Дмитрий Медведев рекомендовал ЦБ ограничивать чересчур высокие процентные ставки по вкладам в российских банках. Ограничения, по словам Медведева, помогут не только защитить население от возможной потери их сбережений, хранящихся во вкладах, но и оградить деятельность сомнительных игроков, а также застраховать как государство, так и АСВ от банкротств банков и частой выплаты возмещения при наступлении страхового случая.
По мнению Аксакова, ограничение депозитных ставок приведет к снижению притока вкладов в банки, что также заставит игроков повысить стоимость кредитов. Собеседник предлагает вернуться к практике выдачи субординированных займов, чтобы поддержать ликвидность на рынке и остановить рост кредитных ставок.
В Центробанке между тем добавили, что регулятор традиционно в конце месяца «закачивает» ликвидность в банковский сектор, для того чтобы обеспечить оплату налогов, а по завершении налогового периода в начале месяца снимает «излишки».
— Как правило, в конце 20-х чисел возникает повышенный спрос на ликвидность, — пояснил Сергей Моисеев. — Поэтому то, что последнюю неделю наблюдается падение объемов рефинансирования, свидетельствует о том, что пик уже пройден.
Между тем можно говорить о более активном изъятии таких «сезонных» средств — изъятие за последнюю неделю составило 327 млрд рублей. При этом за рабочую неделю с 23 по 27 июля регулятор действительно закачал в банковскую систему с помощью механизма РЕПО дополнительно 297 млрд рублей, говорит начальник аналитического управления Банка БКФ Максим Осадчий. При этом аналогичное «налоговое колебание» в конце июня — начале июля составило 200 млрд рублей.
