Доллар перешел в свободное падение

Доллар продолжает освобождаться от препятствий, сдерживающих его "свободное падение". На прошедшей неделе валютные рынки окончательно потеряли надежду на покупку долларов центральными банками крупнейших стран мира. А замедление роста американской экономики снизило привлекательность американских ценных бумаг, покупка которых иностранными инвесторами позволяет Соединенным Штатам сдерживать ослабление курса своей валюты.

В конце прошлой недели доллар вплотную приблизился к отметке $1,35 за евро, которой он, вероятно, достигнет в ближайшие дни. Курс американской валюты к рублю на ММВБ опустился при этом до 27,93 за доллар и, как ожидают трейдеры, в очередном промежутке между выходами на рынок российского ЦБ, который в последнее время устраивает себе один день передышки после каждого дня валютной интервенции, вполне может снизиться еще на 10-15 копеек.

Надежда на вмешательство больших центробанков испарилась в середине недели, когда глава ЕЦБ Жан-Клод Трише дал понять, что в его намерения спасение тонущего доллара не входит. Следующим толчком, побудившим участников рынка избавляться от долларовых запасов, стало сообщение германской газеты Boersen-Zeitung со ссылкой на неназванного представителя Вашингтона, что монетарные власти США остановят падение доллара только в том случае, если курс снизится до $1,45 за евро.

Уменьшилась и вероятность того, что Федеральная резервная система (ФРС) США пойдет в следующем году на резкое повышение учетной ставки, определяющей доходность кредитов и обращающихся на рынке долговых расписок. Основанием для пессимизма здесь стали сообщения о более медленном, чем ожидалось, росте занятости в Соединенных Штатах: в такой ситуации ФРС не сможет позволить себе ограничение денежных вливаний в экономику, к которому привело бы повышение стоимости займов. Инвесторы начинают опасаться, что доходность казначейских облигаций США окажется ниже, чем они рассчитывали. А значит, американские облигации перестанут быть столь же привлекательными по сравнению с европейскими, как в последние месяцы. (Еще на прошлой неделе доходность 10-летних обязательств казначейства США была на 0,51% выше, чем у соответствующих германских, это самая большая разница за последние 4 года.) Между тем именно поступление средств иностранных инвесторов дает Соединенным Штатам возможность компенсировать дефицит текущего счета платежного баланса, создаваемый в первую очередь превышением импорта над экспортом и достигший в этом году $166 млрд. Чтобы этот дисбаланс не толкал курс доллара вниз, США нуждаются сегодня в $1,8 млрд иностранных инвестиций ежедневно. Перспектива замедления роста учетной ставки делает приток такого масштаба все более проблематичным. Впрочем, как ожидают все 22 дилера, работающие с нью-йоркским подразделением ФРС, 14 декабря повышение стоимости займов Федеральной резервной системы коммерческим банкам на 0,25% - до 2,25% - все-таки произойдет.