Финансовая контрреволюция

До 2000 года компании размещали деньги на фондовом рынке, получали оттуда неплохую прибыль, что позволяло им не переживать, если выплаты клиентам даже превышали взносы. Теперь страховщики не рассчитывают на отдачу с фондового рынка и строго следят, чтобы поступления с подписчиков превышали выплаты. Пока это удается, но повышать ставки становится все сложнее. И страховые финансисты усердно молятся о потеплении финансовой погоды, что позволит им вновь окунуться в мир "новых решений". Аналитики их утешают: смена тенденции обязательно произойдет

Озвучить текст

Выделить главное

вкл

выкл

В 90-е годы страховые компании зарабатывали огромные деньги за счет размещения своих активов на фондовом рынке. Доходность таких вложений, традиционно измеряемая как отношение доходов к общей сумме страховых премий, выросла с 13-15% в 1995 году до 18-20% в 1999-2000 годах. Такие успехи позволили страховщикам использовать модель cash-flow underwriting (страхование под операционный капитал). Это означало, что страховые компании не рассматривали получение от клиентов страховой премии как самостоятельный бизнес, а учитывали высокую доходность ее размещения на фондовом рынке. Последняя легко компенсировала потери от подписки. В жесткой конкурентной борьбе компании легко шли на эту рискованную стратегию. В полном соответствии с ней происходило и перераспределение активных портфелей страховщиков. Так, доля активов страховых компаний, инвестированных в акции, увеличилась с 29% до 36%. Однако структура портфеля бумаг с фиксированной доходностью также подверглась серьезной реконструкции - деньги перекладывались в сектор корпоративных заемщиков, в результате чего его доля увеличилась с 26% в 1994 году до 46% в 2000-м. Все начало меняться уже во второй половине 2000 года, и трагические события 2001-го лишь подхлестнули возвращение к жестким реалиям - обеспечению рентабельности за счет выплаты премиальных клиентами. "Жесткий рынок" сформировался очень быстро, хотя, как считают авторы очередного Sigma-доклада, подготовленного перестраховочной компанией Swiss Re, многие крупные корпоративные клиенты ответили на это созданием "кэптивных" страховых фирм (аффилированных с клиентом). В 90-е годы страховые компании превратились в активного оператора рынка финансовых деривативов. По данным ассоциации британских банкиров, их доля на этом рынке составила к концу 90-х годов уже 23% и продолжала расти. Сегодня аналитики ожидают снижения доли средств, размещенных в эти инструменты. Однако в долгосрочной перспективе, по их мнению, этот сектор вложения будет увеличиваться. Интересен пример "погодных деривативов", получивших распространение на энергетическом рынке после либерализации 1996 года. Полностью статью читайте на Фин.Известия.Ru А что вы думаете об этом?

Комментарии