Фьючерсы на какао упали на 70 процентов, что вынудило Гану сократить выплаты фермерам на 30% и пересмотреть всю систему поддержки производителей. Фьючерсы на кофе также заметно подешевели по сравнению с прошлым годом, потеряв 29,51% от стоимости. Почему происходит снижение цен на рынках и как это отразится на стоимости кофе и шоколада в рознице, — в материале «Известий».
Падение цен на какао
• В начале 2026 года фьючерсы на какао-бобы упали ниже $4 тыс. за тонну впервые с ноября 2023 года, сломав двухлетний восходящий тренд. Исторического максимума цены на какао достигли в конце 2024 года, превысив $12 тыс. за тонну. Но даже после падения фьючерсов на рынках на 70%, цены на какао остаются слишком высокими, что давит на спрос.
• Причиной падения цен стал ожидаемый большой урожай и снижение спроса на какао-бобы. Производители шоколада, закупившие какао по высоким ценам, сразу подняли ценник на продукцию и внесли изменения в рецептуру, чтобы сократить содержание дорогостоящего сырья. В конце 2025 года показатель переработки какао в Европе снизился приблизительно на 3% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года — это самое крупное снижение за последние 11 лет. Роста потребления ни в Европе, ни в Азии пока не ожидается — вновь менять рецептуру ради конъюнктуры рынка производителям невыгодно.
• В декабре склады Кот-д'Ивуара оказались переполнены из-за низкого спроса, а производители какао в Кот-д'Ивуаре и Гане обратились к правительству за помощью на фоне падения цен. Из-за увеличения предложения на рынках цена на фьючерсы поползла вниз. Чтобы сдержать падение стоимости, в Кот-д'Ивуаре — крупнейшем экспортере какао — намерены приостановить закупки нового урожая какао-бобов, поскольку регулятор пытается продавать их по цене выше стоимости фьючерсов.
Что повлияло на стоимость кофе
• Фьючерсы на кофе также заметно подешевели по сравнению с прошлым годом, потеряв 29,51% от стоимости. 9 февраля они упали до минимума за полгода на фоне ожиданий рекордного урожая арабики в Бразилии из-за благоприятных погодных условий. В 2026 году прогнозируется рост производства арабики на 23,2%, а робусты — на 6,3%.
• Давление на цены оказал и рост экспорта кофе из Вьетнама. В январе 2026 года поставки робусты на внешний рынок выросли на 38,3% в годовом исчислении, притом что годом ранее Вьетнам нарастил экспорт кофе на 17,5%. Увеличение предложения робусты на рынке со стороны Вьетнама и Индонезии смещает интерес инвесторов в пользу этого сорта кофе и оказывает дополнительное давление на цену арабики.
• Давление на цену фьючерсов оказала и отмена пошлин президентом США Дональдом Трампом, введенных в апреле 2025 года. Тарифы на импорт кофе из Бразилии (более 50%), Колумбии (10%) и Вьетнама (20%) привели к тому, что цены на напиток для американских потребителей выросли на 21%, а производители были вынуждены перестраивать логистические цепочки: экспорт бразильского кофе в США сократился на 46%. 14 ноября 2025 года Трамп подписал указ о снятии пошлин с ряда товаров, включая фрукты, говядину и кофе, тем не менее последствия тарифов могут еще ощущаться на рынке.
• Несмотря на заметное снижение, в последние месяцы фьючерсы на кофе начали укрепляться на рынке на фоне сокращения продаж Бразилией. В декабре страна сократила экспорт арабики на 18,4%, а робусты — на 61% в годовом исчислении. На снижение экспорта повлияло укрепление реала, что сократило доходы экспортеров. К тому же производители все чаще предпочитают сами продавать зеленый и обжаренный кофе, тем самым сокращая число посредников.
Что это означает
• Рынок кофе и какао остается волатильным, поскольку сильно зависит от внешних факторов: на урожай влияют изменение климата и сокращение продуктивных деревьев — из-за низких урожаев и небольших доходов производители кофе и какао не проводили замену посадок на протяжении нескольких лет. При этом резкое снижение курса фьючерсов — по сути, ожидаемой стоимости контрактов, — показывает, что спекуляции на рынке достигли своего предела: ожидаемый рост стоимости кофе и какао уперся в снижение спроса и поиск заменителей сырья.
• Снижение цен на какао вряд ли окажет действие на стоимость шоколада в ближайшие полгода. Предполагается, что все это время производители шоколада будут расходовать закупленные по высоким ценам какао-бобы. При этом в России в начале года отмечалось небольшое снижение стоимости шоколада, но это скорее эффект от укрепления рубля.
• Стоимость кофе на мировых рынках снижается еще и благодаря коррекции — в цену 2025 года были заложены геополитические риски, многие из которых не осуществились. Цена на зерно будет зависеть от урожаев, которые собирают до конца сентября. На стоимость чашки кофе в России будет влиять не только ситуация на мировых рынках, но и курс национальной валюты, поскольку кофейное зерно поставляется из-за рубежа. Давление на цену, как и в случае с какао, может оказать снижение спроса и поиск доступных заменителей.
При подготовке материала «Известия» беседовали с:
экономистом, руководителем центра политэкономических исследований Василием Колташовым.