Приватизация может навредить "Аэрофлоту"

Государство <A href="http://iz.ru/economic/article229173" style="COLOR: blue" target="_blank">решилось на продажу своих пакетов акций </A>в трех крупнейших российских авиакомпаниях: "Аэрофлот", "КрасЭйр" и "Домодедовские авиалинии". В результате госпакет акций "Аэрофлота" может быть продан ниже реальной стоимости, а компания рискует потерять статус национального перевозчика. Это грозит ей потерей ежегодных $300 млн, получаемых от западных перевозчиков за пролет по транссибирским маршрутам. В этом случае "Аэрофлот" может превратиться из прибыльной компании в убыточную. На прошлой неделе, напомним, правительство утвердило план приватизации госсобственности на 2005 год. В этот список попал "Аэрофлот". И хотя окончательное решение по авиакомпании отложено до 1 октября, мало кто сомневается, что в следующем году национальный авиаперевозчик попадет под контроль частного бизнеса. Наиболее вероятными претендентами на госпакет акций "Аэрофлота" считаются две структуры - Национальная резервная корпорация (НРК), владеющая 30% авиакомпании, и "Альфа-Групп", которую государство фактически заставило <A href="http://iz.ru/economic/article130797" style="COLOR: blue" target="_blank">поделиться с "Аэрофлотом" </A>победой в тендере на управление аэропортом "Шереметьево". Наибольшую активность должна проявлять НРК. Ожидается, что на продажу будет выставлено 25% акций "Аэрофлота", в случае покупки которых НРК сможет получить контроль над компанией и, соответственно, над четвертью российского авиарынка. Основной акционер НРК депутат Госдумы Александр Лебедев и руководство "Аэрофлота" до последнего времени имели один взгляд на проблему приватизации компании: "Аэрофлот" к этому еще не готов. Однако после заявления главы Минэкономразвития о вероятной продаже госпакета акций в будущем году точки зрения союзников неожиданно изменились. Лебедев стал называть работу нынешнего менеджмента компании неудовлетворительной, что, по его мнению, приведет к тому, что компанию купят по дешевке. Он обозначил вопросы, с которыми, по его мнению, не может справиться руководство "Аэрофлота": застрявший проект по строительству "Шереметьево-3", непрозрачная система продаж билетов и зависимость благополучия компании от "роялти" - компенсационных выплат европейских перевозчиков "Аэрофлоту" за пролет по транссибирским маршрутам. Деньги из воздуха Генеральный директор "Аэрофлота" Валерий Окулов отрицает выдвинутые обвинения. "Мне непонятны такие заявления, особенно в период реформирования авиакомпании, когда мы нуждаемся в поддержке акционеров", - сказал он. Упреки акционера в непрозрачности системы продажи билетов Окулов назвал неправдой, а утверждение о том, что менеджмент виновен в постоянных срывах строительства "Шереметьево-3", и вовсе абсурдными. Что касается вопроса о "роялти", то Валерий Окулов считает это вопросом взаимоотношений хозяйствующих субъектов - "Аэрофлота" и западных авиакомпаний. То, что над "Аэрофлотом" нависла угроза потери "роялти", косвенно подтвердил и Герман Греф, заявивший, что приватизация авиакомпании тесно связана с вопросом о компенсационных выплатах. По сути это означает, что в результате приватизации компания может лишиться ежегодных $300 млн: в такую сумму оцениваются компенсационные платежи европейских авиакомпаний за пролет по транссибирским маршрутам. В результате "Аэрофлот", по мнению аналитиков, может превратиться из прибыльной в убыточную авиакомпанию - в прошлом году его чистая прибыль по западным стандартам бухучета составила $126,7 млн. "КрасЭйр" и ДАЛ отпустят на вольные хлеба В числе других кандидатов на приватизацию в будущем году называются авиакомпании "Красноярские авиалинии" (КрасЭйр) и "Домодедовские авиалинии" (ДАЛ), входящие в шестерку крупнейших перевозчиков страны. ДАЛ контролируется Минимуществом (51%) и малоизвестной компанией "Сигма-Консалтинг", которая приобрела в этом году 49% акций компании у гендиректора финансовой компании "Центральное инвестиционное агентство" Дмитрия Копьева. Последний был вынужден избавиться от акций после многолетней неудачной борьбы с Минимуществом, считающим, что Копьев приобрел акции у трех офшорных фирм, которые, в свою очередь, незаконно скупили их у трудового коллектива компании в 1999 году. Главная претензия государства свелась к проведенной в январе 2001 года переоценке бумаг ДАЛ, когда их цена выросла в 17 раз - до 17,04 руб. за акцию. Получалось, что почти половину акций планировалось продать за $2,5 млн, в то время как цена только 23 самолетов авиакомпании во много раз выше. Поняв, что бороться с чиновниками бессмысленно, Дмитрий Копьев решил выйти из этой сделки с минимальными потерями. Он делал предложение акционеру "Аэрофлота" Александру Лебедеву, но тот посчитал опасным ввязываться в домодедовский конфликт. В итоге 49%-ный пакет Копьева купила компания "Сигма-Консалтинг". Однако приобрести контроль над компанией ей будет сложно, поскольку вопрос о законности покупки 49% акций у трудового коллектива до сих пор открыт. В числе потенциальных претендентов на госпакет в ДАЛ до недавнего времени называлась "Альфа-Групп". Но после того как правительство одновременно объявило и о приватизации "Аэрофлота", этот вариант представляется сомнительным. Альфовцам более важны акции национального перевозчика, с которым им вместе придется "разруливать" ситуацию с управлением в "Шереметьево". Не исключено, что в приватизации ДАЛ и "КрасЭйр" решит поучаствовать компания "Центр-капитал", которая в последнее время начала охоту за авиакомпаниями. Недавно ей удалось получить контроль над тремя перевозчиками - "ВИМ-Авиа", "Чита-авиа" и "Аэро-Братск". Но эти компании не делают особой погоды на рынке, и их стоимость несоизмеримо ниже, чем у "КрасЭйр" и ДАЛ. Не стоит сбрасывать со счетов и амбициозную "Сибирь", вторую по объемам перевозок авиакомпанию страны. Эта компания давно присматривается к конкурентам, и в случае получения контроля над двумя из шести ведущих российских перевозчиков она сможет отвоевать пальму первенства у "Аэрофлота". Справка "КрасЭйр" контролируется тремя основными акционерами - это Минимущество (51%), компания "Крантон Лтд" (19,57%) и коммерческий банк "Кедр" (11,53%). Информации о рыночной капитализации компании нет - бумаги "КрасЭйр" не обращаются на фондовом рынке. В 2003 году финансовый оборот компании составил 5,521 рубля. Справка Капитализация "Аэрофлота" оценивается более чем в $1 млрд. Государство владеет 51,17% акций компании. Более 30% принадлежат Национальной резервной корпорации, около 10% - менеджменту компании. Справка История "роялти" началась в 1970 году, когда советское руководство разрешило иностранным авиакомпаниям летать над Сибирью с возможностью дозаправки в Москве, потребовав за это компенсации "Аэрофлоту". Иностранцы согласились, так как единственной альтернативой Сибири был маршрут через Аляску и Северный полюс, полет над которыми на восемь часов дольше. Платя за посадку в Москве, авиакомпании все равно экономили огромные суммы. В начале 80-х годов в строй вошли дальнемагистральные самолеты Boeing 747-400, способные перелетать просторы Союза без дозаправки в столице. Беспосадочные полеты через Россию снизили коммерческую загрузку рейсов "Аэрофлота" из Европы в Москву на 6%, а из Москвы в страны Юго-Восточной Азии - более чем на 10%. Поэтому в середине 80-х годов "Аэрофлот" ввел новшество: иностранным компаниям пришлось платить за право перелета независимо от того, требовалась ли им посадка. Так как согласно Чикагской конвенции о гражданской авиации каждая страна имеет право на принудительную таможенную посадку самолета, пролетающего над ее территорией.