Экономисты оценили вероятность снижения ключевой ставки на заседании ЦБ 24 июля
Банк России на заседании 24 июля, вероятнее всего, снизит ключевую ставку на 25 базисных пунктов (б.п.) — до 14% годовых. Об этом 16 июля заявил «Известиям» предприниматель, управляющий фондом и основатель финтех-платформы SharesPro Денис Астафьев.
По его мнению, более резкое снижение — сразу на 50 базисных пунктов — выглядит маловероятным. Регулятор, скорее всего, продолжит придерживаться осторожного и постепенного подхода к смягчению денежно-кредитной политики.
«В российской экономике продолжается процесс дезинфляции. По оценкам Банка России, устойчивый рост цен в пересчете на годовые темпы уже находится в диапазоне 4–5%, что близко к целевому уровню. Кроме того, на июньском заседании ЦБ допускал возможность дальнейшего снижения ставки при сохранении тенденции к замедлению инфляции, поэтому июльское решение может стать логичным продолжением выбранного курса», — сказал эксперт.
При этом Астафьев обратил внимание на факторы, которые могут заставить Центробанк (ЦБ) действовать осторожно. Несмотря на замедление текущих темпов роста цен, годовая инфляция в июне, по данным регулятора, оставалась на уровне около 6%, что всё еще превышает целевой показатель. Помимо этого, сохраняются повышенные инфляционные ожидания населения и бизнеса, ускоряется кредитование, а более активная бюджетная политика государства создает дополнительные проинфляционные риски.
В качестве альтернативного сценария экономист рассматривает сохранение ключевой ставки на уровне 14,25%, если ЦБ сочтет необходимым дождаться более убедительных сигналов устойчивого снижения инфляции. Вариант снижения на 50 б.п. эксперт считает наименее вероятным.
По его словам, российская экономика нуждается в более доступном кредитовании, поскольку высокая стоимость заемных средств продолжает сдерживать инвестиции и увеличивает нагрузку на бизнес и заемщиков. Однако слишком быстрое снижение ставки может привести к ускорению кредитования, росту потребительского спроса и усилению инфляционного давления.
«Наиболее логичная стратегия для регулятора — двигаться маленькими, предсказуемыми шагами, не давая рынку сигнала о начале быстрого цикла снижения ставок, даже если общий вектор политики остается однозначно смягчающим», — заключил Астафьев.
Другой сценарий представила экономист, управляющий партнер коммуникационного агентства «Голдман и По» Ольга Попкова. По ее мнению, наиболее вероятным решением ЦБ на заседании 24 июля может стать сохранение ставки на уровне 14,25% годовых.
Она напомнила, что на заседании 19 июня регулятор снизил ставку на 25 б.п. Это стало девятым последовательным снижением, однако темп смягчения денежно-кредитной политики заметно замедлился по сравнению с предыдущими шагами. По словам Попковой, пространство для дальнейшего снижения ставки существенно сократилось, что говорит об ослаблении устойчивого дезинфляционного тренда.
«Потребительские цены выросли на 0,87% за месяц, а годовая инфляция составила 6,02% при целевом ориентире ЦБ в 4%. При этом последние недельные данные показывают замедление инфляционного давления: с 30 июня по 6 июля рост цен составил 0,31%, а с 7 по 13 июля — 0,17%», — сказала эксперт.
Еще одним важным сигналом перед заседанием стало заявление председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной о возможном пересмотре прогнозной траектории ключевой ставки. По словам Попковой, если прогноз и будет изменен, то скорее в сторону повышения из-за усиления проинфляционных рисков.
ЦБ РФ 19 июня принял решение снизить ключевую ставку на 25 базисных пунктов, до 14,25%. Как отметили в регуляторе, тренд на смягчение денежно-кредитных условий сохраняется, однако их общий уровень по-прежнему остается жестким. Глава Сбербанка Герман Греф 30 июня заявил, что российская экономика уже переохлаждена и ключевую ставку ЦБ необходимо снижать.
