По горючим следам: Минэк не изменил прогноз по Urals на фоне нефти выше $100
Весной цены на нефть резко выросли на фоне обострения на Ближнем Востоке, однако власти не стали менять свои ожидания по ее стоимости. Несмотря на то что Urals уже торгуется выше $100 за баррель, Минэк сохранил прогноз ее средней цены на уровне $59, следует из обновленного макропрогноза ведомства, с которым ознакомились «Известия». В министерстве считают, что влияние конфликта с Ираном на нефтяной рынок будет временным, поэтому сохраняют сдержанные оценки. При этом остальные прогнозы заметно изменились: рубль ожидается более крепким, инфляция — выше цели ЦБ, а рост ВВП замедлится до 0,4%. Что будет с доходами россиян и почему российская нефть сейчас стоит дороже мирового эталона — в материале «Известий».
Как изменится цена нефти
Минэк подготовил новый проект прогноза социально-экономического развития на 2027-й и плановый период 2028–2029 годов, а также пересмотрел оценки на 2026-й. Основные параметры документа, который рассмотрело правительство, есть у «Известий».
При этом прогноз по цене Urals министерство менять не стало. Как и в предыдущей версии документа, подготовленной в сентябре 2025 года, средняя стоимость сырья в 2026-м ожидается на уровне $59 за баррель.
Ранее такой прогноз выглядел оправданным. Однако в конце февраля ситуация на нефтяном рынке изменилась из-за нового витка эскалации на Ближнем Востоке — США и Израиль начали военную операцию против Ирана. На этом фоне котировки пошли вверх. Так, к 16:00 мск 11 мая Brent торговалась выше $107 за баррель, а Urals — около $111. Обычно российская нефть стоит дешевле мирового эталона, однако иногда паритет меняется из-за высокого спроса, сокращения дисконта на фоне геополитических рисков и перебоев с поставками на мировом рынке, объясняют эксперты.
Несмотря на рост цен, Минэк сохраняет консервативный прогноз.
— В прошлом году мировая экономика вошла в фазу низкой цены на нефть. По ценовой конъюнктуре у нас были достаточно провальные конец 2025-го и начало 2026-го. Сейчас события в Персидском заливе несколько улучшили ситуацию, но это нельзя рассматривать как долгосрочный фактор. $59 за баррель в среднем за год — это достаточно консервативная оценка, — пояснил представитель Минэкономразвития.
Согласно ожиданиям министерства, в ближайшие годы ситуация с ценами на Urals существенно не улучшится — в течение трех лет стоимость нефти останется примерно на уровне $50 за баррель.
Если доходы от нее окажутся выше ожиданий, их разумнее направить на снижение дефицита казны и пополнение резервов, а не пересматривать бюджетное правило, считает завкафедрой мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г. В. Плеханова Светлана Фрумина. Иначе бюджет снова станет более зависимым от волатильных цен на сырье.
При этом в прогноз Минэка, вероятно, уже заложено возможное ужесточение санкций против российской нефтяной отрасли, считает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. По ее мнению, это может ограничить экспорт и привести к росту дисконтов на Urals.
В то же время министерство повысило прогноз по Brent — до $81 за баррель против $70 в сентябрьской версии документа. При этом в 2027–2029 годах стоимость марки, как ожидается, будет постепенно снижаться — до $61 за бочку.
Какой будет курс рубля в 2026 году
Несмотря на сохранение прогноза по ценам на российскую нефть, ожидания по курсу нацвалюты Минэк заметно пересмотрел. Согласно макропрогнозу, средний курс доллара в 2026-м составит 81,5 рубля. Для сравнения: в сентябрьской версии документа ожидался более высокий показатель — 92,2 рубля. При этом в министерстве считают, что дальше «американец» снова будет дорожать — уже в 2027 году он может вырасти до 87,4 рубля.
На практике российская нацвалюта в этом году укрепилась еще сильнее. С начала 2026-го доллар подешевел почти на 5%, а 8 мая курс ЦБ составил почти 75 рублей.
Укреплению нацвалюты этой весной способствовал приток экспортной выручки, которая с задержкой начала отражать резкий рост мировых цен на российские товары, объяснила руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.
Поддержку рублю оказала и пауза в валютных операциях Минфина, считает Наталья Мильчакова. По ее словам, ведомство два месяца не проводило операции на валютном рынке на фоне обсуждения изменений бюджетного правила. В мае Минфин вернулся к покупке, однако сильного влияния на курс это пока не оказало.
Рубль остается крепким благодаря росту цен не только на нефть, но и на металлы, удобрения и продовольствие, отметил главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федоров. Он пояснил: валютная выручка от этих товаров поступает на рынок и поддерживает рубль.
В ближайшее время дополнительную поддержку ему могут дать умеренное снижение ключевой и сохранение высоких цен на нефть, добавила Наталья Мильчакова.
Почему экономика замедлилась и на сколько подорожают товары
В 2026–2029 годах российская экономика продолжит расти, однако темпы будут заметно ниже, чем раньше. Согласно прогнозу, в 2026-м ВВП увеличится всего на 0,4%. Оценки на 2027–2028 годы также пересмотрены — до 1,4% и 1,9% соответственно. Более уверенный рост, как ожидается, начнется только в 2029-м — на 2,4%. Для сравнения: в 2024-м экономика прибавила 4,3%.
Ожидаемый рост экономики в 2026-м почти вдвое ниже прошлогоднего уровня — по итогам 2025-го ВВП вырос на 1%. Такие осторожные оценки связаны со снижением инвестиций на 1,5%, слабыми темпами роста обрабатывающих производств — на 1%, а также промышленности — на 0,6%, отметила Ольга Беленькая из «Финама». По словам эксперта, на бизнес продолжают давить высокая ключевая ставка и крепкий рубль, особенно в черной металлургии.
В I квартале динамика ВВП была отрицательной. На это повлияли сезонный фактор, повышение налогов, замедление роста реальных доходов населения, высокая долговая нагрузка бизнеса и дорогие кредиты, пояснила она.
Поддержать экономику, по мнению Натальи Мильчаковой из Freedom Finance Global, помогут постепенное снижение ключевой и высокие цены на нефть. Как ранее писали «Известия», дорогая Urals может принести бюджету не менее 1 трлн дополнительных доходов.
Одновременно Минэк немного повысил прогноз по экспорту на 2026 год — до $442 млрд против $431,5 млрд в сентябрьской версии документа. Оценка по импорту оценка почти не изменилась — $308,7 млрд против прежних $308,5 млрд.
Кроме того, министерство ухудшило прогноз по инфляции. Если осенью ожидалось, что рост цен по итогам 2026-го составит 4%, то теперь прогноз повышен до 5,2%. По обновленным оценкам, к целевому уровню ЦБ в 4% инфляция вернется только в следующем году и затем останется около этого значения до 2029-го.
В начале года инфляция ускорилась на фоне корректировки налогов, однако уже к маю замедлилась до 5,6%, добавила Ольга Беленькая. По ее словам, в последние недели статистика показывает околонулевой рост цен, а иногда и небольшую дефляцию. Этому способствуют крепкий рубль, временный запрет на экспорт бензина и снижение стоимости части овощей после их резкого подорожания ранее.
При этом инфляционные риски сохраняются, подчеркнула Светлана Фрумина из РЭУ. По ее словам, давление на цены продолжат оказывать рост тарифов, издержек бизнеса и возможное ослабление рубля.
Как вырастут доходы россиян
Вместе с тем реальные зарплаты граждан (с учетом инфляции) в этом году вырастут на 2,2%. Ранее же в сентябрьской версии прогноза ожидался рост на 2,4%. В дальнейшем темпы будут постепенно ускоряться — до 3% к 2029-му.
При этом реальные денежные доходы будут расти заметно медленнее. В 2026-м Минэк ожидает увеличения всего на 0,8% против 2,1% в предыдущем прогнозе. Далее рост составит 2,1%, 2,4% и 2,7% в следующие три года соответственно.
Ранее доходы населения поддерживали быстрый рост зарплат и высокие ставки по вкладам, пояснила Ольга Беленькая из «Финам». Так, в 2025-м реальное жалованье увеличилось на 4,4%, а доходность депозитов превышала в моменте 20%. Однако сейчас этот эффект постепенно слабеет из-за замедления повышения окладов, уменьшения ставок по вкладам на фоне снижения ключевой, а также из-за роста налоговой нагрузки после введения прогрессивной шкалы НДФЛ.
Одновременно Минэк улучшил прогноз по безработице. В ведомстве допускают, что к концу года она может незначительно подрасти, но в среднем составит 2,4%. При этом уже в начале 2026-го показатель находился на исторически низком значении — около 2,1–2,2%. По словам представителя министерства, на рынок труда повлияли сразу несколько факторов, включая развитие платформенной экономики (маркетплейсов, служб такси и доставок).
О перегретом рынке труда ранее говорила и глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Еще в апреле она отмечала, что современная Россия никогда не сталкивалась с настолько сильной нехваткой работников. По ее словам, это сильно влияет на динамику ВВП.
Таким образом, в ближайшие годы российская экономика продолжит расти, но более сдержанными темпами. Поддержать ее, как ожидается, смогут замедление инфляции, высокие нефтегазовые доходы и постепенное снижение ключевой ставки.
