ЦБ впервые за три года снизил ключевую ставку. Почему это важно

Банк России принял решение о снижении ключевой ставки с 21 до 20%. Смягчение денежно-кредитной политики за период с сентября 2022 года произошло впервые. Что означает снижение ключевой ставки и как оно скажется на финансах россиян — в материале «Известий».

Снижение ставок по вкладам и кредитам

• Снижение ключевой ставки означает, что теперь коммерческие банки смогут получать деньги от Центробанка на 1% дешевле, чем раньше. Это позволит кредитным организациям снизить процент по кредитам и ипотеке. ЦБ отмечает, что в последние месяцы появилось оживление на рынке ипотечного кредитования.

• Банки предполагали такой исход, поэтому заранее начали снижать ставки по вкладам: поскольку деньги стали дешевле, их уже менее выгодно привлекать у населения по прежним тарифам. Но из-за того, что этот процесс идет уже несколько недель, а также из-за того, что снижение составило лишь 1%, сейчас не стоит ждать резкого падения стоимости кредитов в банках. Однако в случае сохранения тренда на снижения ставки ЦБ, будет снижаться доходность ценных бумаг (особенно это касается инвестиционных облигаций с плавающим доходом, которые напрямую привязаны к ключевой ставке).

• Снизить ключевую ставку позволило замедление инфляции. В апреле рост цен с учетом сезонности составил 6,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а в предыдущем квартале это показатель достигал 8,2%. Годовая инфляция по оценке на 2 июня перестала быть двузначной и замедлилась до 9,8%.

Расчет на дальнейшее снижение инфляции

• Быстрых изменений в экономике ждать не стоит, поскольку снижение оказалось скромнее, чем прогнозировали эксперты, и ставка по-прежнему остается очень высокой, что означает жесткую денежно-кредитную политику. ЦБ намерен придерживаться такой политики до конца года и не видит признаков переохлаждения экономики, которые бы требовали немедленного смягчения мер.

• Регулятор прогнозирует дальнейшее снижение ставки, в зависимости от того, насколько равномерно будут снижаться цены. В экономике сохраняются риски разгона инфляции, поскольку ее снижение неоднородно, а дополнительный риск создают устойчивые инфляционные ожидания населения: на них влияет рост стоимости продуктов, который значительно опережает динамику цен на товары длительного пользования. Также на настроения людей может влиять ожидание ежегодной индексации тарифов ЖКХ с 1 июля, хотя эти изменения были учтены в прогнозе ЦБ.

• Центробанк рассчитывает, что уже в 2026 году удастся снизить инфляцию до целевого показателя 4%, что не исключает смягчения денежно-кредитной политики уже на ближайшем заседании 25 июля. Оптимизма добавляет и снижение напряженности на рынке труда — сокращение числа вакансий и снижение зарплатных ожиданий, которые подстегивали инфляцию. Эксперты прогнозируют, что к концу года ключевая ставка может снизиться до 17–18%.

• Снижением ключевой ставки Центробанк дал сигнал, что период «закручивания гаек» в экономике закончился. Это означает, что компании и организации, которые в условиях высокой ставки вынуждены сберегать деньги, смогут начать планировать новые инвестиции и инновационные проекты.

При подготовке материала «Известия» беседовали с:

• доцентом кафедры экономической политики и экономических измерений ГУУ Максимом Чирковым;
• директором центра конъюнктурных исследований ИСИЭЗ НИУ ВШЭ Георгием Остапковичем.