Неделя оказалась очень интересной для азиатского рынка акций, который перешел к снижению. Новости пришли из Китая. Наблюдались заметные движения на биржах. Гонконгский индекс Hang Seng упал на 9,4%, опустившись ниже 21 тыс. пунктов (п.).
Инвесторы обеспокоились эффективностью программ стимулирования экономики Китая — если не сказать, что разочаровались в них.
8 октября на пресс-конференции Национальной комиссии по развитию и реформам, которая прошла после длинных выходных в Китае, власти республики подтвердили намерение увеличить расходы и поддержать группы населения с низкими заработными платами. По мнению главы Государственного комитета по делам развития и реформ КНР Чжэн Шаньцзе, Пекин уверен в сохранении устойчивого роста экономики и достижении целевого показателя социально-экономического развития на весь год.
Однако инвесторы не так в этом уверены. Шанхайский индекс Shanghai Composite откатился от годового максимума. До этого, в сентябре, рынок акций КНР рос. Его поддерживал представленный в сентябре пакет монетарных стимулов, в который входят снижение процентных ставок и нормы банковского резервирования.
Помимо этого, власти представили две программы поддержки рынка капитала: свопы, которые позволят фондам, страховым компаниям и брокерам легкий доступ к фондированию для покупки акций, а также кредитование коммерческих банков на покупку акций и реализацию байбэков.
Стоит отметить также снижение процентной ставки по ипотеке и минимального предварительного взноса.
Однако 8 октября власти КНР не сказали ничего нового: никакой дополнительной поддержки. При этом целевой ориентир Пекина по росту экономики КНР в 2024 году остается — 5%.
Новая цель руководства республики заметно выше показателей большинства стран. Рынок опасается, что таргет может быть не достигнут.
Из свежих данных: Всемирный банк (ВБ) подтвердил прогноз по росту экономики КНР на 2024 год в размере 4,8% — ниже прогноза властей. При этом ВБ улучшил цифровой взгляд на 2025-й с 4,1 до 4,3%. В оценку заложена затяжная слабость рынка недвижимости, низкое доверие потребителей и бизнеса.
Всемирный банк также учитывает фундаментальные изменения, включая старение населения и глобальную напряженность, и отмечает необходимость структурных реформ.
Есть и другие тревожные звоночки. Индекс деловой активности менеджеров КНР по закупкам в промышленности с мая находится ниже 50 п. Эта отметка отделяет рост экономики от ее замедления.
Проблемы, связанные с рынком недвижимости, также по-прежнему актуальны. В августе цены на дома в 70 городах сократились на 5,3% (год к году). Это 14-й месяц непрерывного падения, и оно усиливается.
Стоит отметить и торговые разногласия Китая с ЕС. На днях стало известно, что Евросоюз намерен ввести пошлины на ввоз электрокаров из КНР. Пекин, в свою очередь, готов ответить пошлинами на импорт бренди из Европы. Также Китай начал расследования в отношении свинины и молочных продуктов.
Азиатский гигант может потерять место наиболее важного торгового партнера Германии. Тем не менее пока ЕС зависим от материалов из Китая, используемых в альтернативных технологиях. КНР лидирует на этом рынке. Это одна из причин возникших торговых разногласий между странами.
Чего в этом случае ждать инвесторам?
Падение на китайском и гонконгском рынках акций может близиться к завершению. Индекс Shanghai Composite способен нащупать поддержку в районе 3200–3160 п. Гонконгский Hang Seng протестировал опорный уровень в районе 20 100 п.
Пока озвученный странами пакет внешнеторговых мер носит достаточно узкий характер. Ситуацию стоит оценивать в комплексе. В экономике Китая можно отметить социальный сдвиг, который способен нести благоприятные долгосрочные последствия. Переход на модель роста, связанную с фискальной политикой, может быть более эффективным, но способен усилить долговую нагрузку страны.
Из финансовых инструментов можно обратить внимание на фьючерсы на депозитарные расписки по акциям Baidu (компания предоставляет веб-сервисы, в том числе одноименный поисковик).
На валютном рынке возможно ослабление юаня против доллара. По отношению к рублю особых признаков разворота китайской валюты не наблюдается. Из ближайших важных событий стоит отметить публикацию блока данных по экономике КНР за сентябрь, включая инфляцию и показатели внешней торговли.
Автор — начальник отдела аналитики и продвижения «БКС Мир инвестиций»
Позиция редакции может не совпадать с мнением автора
