Перейти к основному содержанию
Реклама
Прямой эфир
Мир
В Польше полицейские угрожали «вывезти в лес» украинцев за административное нарушение
Мир
В раде заявили об ожидаемой нехватке в бюджете Украины до $12 млрд на нужды ВСУ
Спорт
ХК «СКА-1946» обыграл «Спартак» и сократил отставание в финале плей-офф МХЛ
Общество
Беглый экс-сенатор Хорошавцев владеет элитным курортом в Испании
Мир
Маск сообщил о решении сократить финансовые расходы на политику
Мир
Трамп обвинил окружение Байдена в госизмене на самом высоком уровне
Общество
Создатели «Мира танков» рискуют потерять бизнес в РФ уже в мае
Мир
Венгерские спецслужбы заявили об обнаружении двух украинских шпионов
Армия
В «Ростехе» рассказали об эффективности «Краснополя-М2» в зоне спецоперации
Мир
Додон назвал украинский конфликт уроком для Молдавии
Армия
Расчеты FPV-дронов уничтожили БПЛА типа «Баба-яга» ВСУ в зоне спецоперации
Армия
«Высокоточные комплексы» разработали компактную РЛС для обнаружения малых беспилотников
Наука и техника
В «Роскосмосе» заявили о разработке российского аналога системы Starlink
Мир
Додон рассказал о важности сотрудничества Молдавии с РФ
Спорт
Российская теннисистка Самсонова вышла в четвертьфинал турнира WTA
Мир
В Италии указали на намерение Трампа переложить на Европу финансирование Киева
Мир
Никарагуа хочет увеличить экспорт кофе, какао, морепродуктов и фруктов в РФ
Мир
В Польше полицейские угрожали «вывезти в лес» украинцев за административное нарушение
Мир
В раде заявили об ожидаемой нехватке в бюджете Украины до $12 млрд на нужды ВСУ
Спорт
ХК «СКА-1946» обыграл «Спартак» и сократил отставание в финале плей-офф МХЛ
Общество
Беглый экс-сенатор Хорошавцев владеет элитным курортом в Испании
Мир
Маск сообщил о решении сократить финансовые расходы на политику
Мир
Трамп обвинил окружение Байдена в госизмене на самом высоком уровне
Общество
Создатели «Мира танков» рискуют потерять бизнес в РФ уже в мае
Мир
Венгерские спецслужбы заявили об обнаружении двух украинских шпионов
Армия
В «Ростехе» рассказали об эффективности «Краснополя-М2» в зоне спецоперации
Мир
Додон назвал украинский конфликт уроком для Молдавии
Армия
Расчеты FPV-дронов уничтожили БПЛА типа «Баба-яга» ВСУ в зоне спецоперации
Армия
«Высокоточные комплексы» разработали компактную РЛС для обнаружения малых беспилотников
Наука и техника
В «Роскосмосе» заявили о разработке российского аналога системы Starlink
Мир
Додон рассказал о важности сотрудничества Молдавии с РФ
Спорт
Российская теннисистка Самсонова вышла в четвертьфинал турнира WTA
Мир
В Италии указали на намерение Трампа переложить на Европу финансирование Киева
Мир
Никарагуа хочет увеличить экспорт кофе, какао, морепродуктов и фруктов в РФ

Деофшоризация не отбила охоту занимать у себя

Аналитики на основании оценок ЦБ отмечают увеличение доли внутригруппового финансирования
436
Деофшоризация не отбила охоту занимать у себя
Фото: REUTERS/Nir Elias
Выделить главное
Вкл
Выкл

Доля задолженности российских компаний и банков перед аффилированными структурами (как правило, собственными офшорами) за год заметно выросла и превысила 50%. Такие оценки на основании данных ЦБ для «Известий» сделали аналитики рейтинговых агентств. С одной стороны, такое положение снижает нагрузку по валютным долгам. С другой — противоречит курсу на деофшоризацию.

Согласно данным макроэкономической статистики, в III–IV кварталах 2016 года сумма платежей по внешнему долгу 30 крупнейших компаний, имеющих внешнюю задолженность, составит $17,8 и $22,4 млрд. Но, по оценкам Банка России, фактические платежи могут составить до $11 млрд в III квартале и $21,5 млрд в IV квартале 2016 года. Остаток суммы приходится на внутригрупповые платежи (определенные по 30 российским компаниям из числа крупнейших заемщиков на внешнем рынке), которые, как правило, имеют высокую вероятность пролонгации и рефинансирования.

Проведенный Банком России опрос крупнейших компаний показывает, что доля внутригрупповых займов в общем объеме выплат по внешним долгам крупных заемщиков составляет 25% в июле 2016 года, 3% — в августе, 70% — в сентябре, 0,2% — в октябре, 14% — в ноябре и 17% — в декабре. С учетом корректировок на внутригрупповое финансирование выплаты крупнейших компаний в III–IV кварталах 2016 года будут довольно равномерными и в среднем за месяц составят около $2,3 млрд.

— Наблюдается тенденция к увеличению доли внутригруппового финансирования как для корпоративных заемщиков, так и для банков. Суммарный долг банков и нефинансового сектора перед аффилированными инвесторами год к году вырос, его доля в структуре внешнего долга увеличилась с 47% на 1 апреля 2015 года до 53% на 1 апреля текущего года. При этом долг перед внешними кредиторами по банкам сократился на 16%, по компаниям — на 7%, совокупный долг таким образом снизился на 11% год к году, — отмечает главный экономист Национального рейтингового агентства (НРА) на основе анализа данных Центробанка.

По его словам, основные причины уменьшения кредитования рыночными кредиторами российских заемщиков — влияние экономических санкций и макроэкономическая нестабильность и спад российской экономики.

— Вероятно, кредиторы опасаются нестабильности на валютном рынке в связи с переходом с конца 2014 года на свободное рыночное ценообразование курса рубля. Кроме того, определенные опасения вызваны сокращением цен на нефть, тогда как нефтегазовый сектор всегда был лидером по привлечению зарубежных кредитных ресурсов, — полагает Максим Васин.

Изменение доли внутригруппового финансирования, в принципе, ослабляет долговую нагрузку на компании и банки, имеющие валютные кредиты.

— Как показывает практика, внутригрупповые займы базово продлеваются на один год, однако не стоит опираться на эту цифру — фактические сроки окончательных выплат оказываются намного длиннее, — отмечает ведущий аналитик рейтингового агентства RAEX («Эксперт РА») Игорь Смирнов.

Кроме того, снижается и зависимость от по-настоящему внешних кредиторов.

— Вторая составляющая внешнего долга — то финансирование, которое привлекалось от несвязанных нерезидентов, также в целом позади, так как после валютного шока 2014 года количество компаний, продолживших привлекать валютные кредиты без мощной экспортной выручки, резко упало и основные погашения по ним уже прошли, — подчеркивает представитель RAEX.

Однако аналитики отмечают, что такое положение дел противоречит курсу правительства на деофшоризацию, заданному в 2012 году. Как полагает Игорь Смирнов, с учетом этого курса доля внутригрупповых платежей будет постепенно снижаться с сохранением исторических пиков в конце соответствующих кварталов. 

— Однако до тех пор, пока правительство не подстегнет возврат активов в российскую юрисдикцию, резкого снижения внутригруппового финансирования ожидать не стоит, — уверен аналитик.

Читайте также
Комментарии
Прямой эфир
Следующая новость
На нашем сайте используются cookie-файлы. Продолжая пользоваться данным сайтом, вы подтверждаете свое согласие на использование файлов cookie в соответствии с настоящим уведомлением, Пользовательским соглашением и Соглашением о конфиденциальности