Фондовый рынок России снижается в последние месяцы. Если в мае индекс Мосбиржи поднимался выше 3500 пунктов, то в сентябре он опускался к 2500. К концу месяца показатель восстановился до 2800 п., но полностью падение еще далеко не отыграл. В таких обстоятельствах частные инвесторы нередко поддаются распродажному ажиотажу, избавляясь от акций. Каких ошибок при этом стоит остерегаться?
Первая ошибка — покупка бумаги без анализа.
Стремительное снижение стоимости акции может привлечь внимание и создать ложную перспективу будущего дохода. Но перед покупкой нужно разобраться в причине падения. Неверно связывать любые колебания стоимости конкретной бумаги исключительно с общим трендом рынка, даже в период так называемых распродаж.
Перед покупкой стоит обратить внимание на отчетность компании и понять, в связи с чем снижаются котировки. Например, между положением двух российских газовых компаний, «Газпрома» и «Новатэка», есть существенная разница в их фундаментальных оценках и перспективах развития, а также в динамике движения цены.
В частности, акции «Газпрома» находятся в нисходящем тренде с осени 2021 года, а «Новатэка» пока сохраняют коррекционную формацию. По итогам 2023 года «Газпром» впервые за 25 лет получил чистый убыток в 629 млрд рублей. Одновременно «Новатэк» наращивает ресурсную базу, планируя до конца года запустить проект «Арктик СПГ–2», и более пяти лет подряд демонстрирует высокие темпы роста бизнеса.
Ключевые данные отчетности — это выручка, рентабельность, прибыль и прогноз компании на будущие периоды. Поэтому на распродаже лучше остановиться на акциях тех компаний, которые демонстрируют устойчивые темпы роста и низкую долговую нагрузку. Скорее всего, они в числе первых оправятся от падения и обновят свои максимумы.
Продавать стремительно теряющие в цене активы также нужно после глубокого анализа. Можно рассмотреть выход из позиции в отдельных случаях. Например, если компания утратила генерирующее 50% прибыли производство. Также требуется наблюдать за ситуацией, когда проблемы связаны, например, с экстренной сменой руководства.
Во-вторых, частному инвестору в период падения рынка не стоит забывать об общем балансе портфеля.
В это время продолжают работать два важных правила: диверсифицировать портфель и инвестировать регулярно. Если придерживаться выбранной стратегии (например, соотношения 60% акций и 40% облигаций) и регулярно докупать активы в этой пропорции, то портфель будет достаточно устойчивым.
Но это не значит, что покупать можно любые активы в расчете на то, что в долгосрочной перспективе они так или иначе будут расти. Например, General Electric — когда-то одна из крупнейших в мире компаний — уже не единожды оказывалась на грани банкротства.
Третья потенциальная ошибка — если человек не учитывает общее настроение рынка. Ведь ожидания аналитиков и участников рынка — важный фактор влияния на оценку перспективности актива. Котировки могут снизиться даже при феноменальных результатах компании, если аналитики ожидали большего.
Так, перед сезоном отчетности за II квартал у аналитиков были довольно высокие ожидания к отчетности технологических компаний. На их фоне стоимость активов росла.
В этот момент допустимо зафиксировать результат по некоторым компаниям и временно нарастить долю кэша. А потом можно воспользоваться краткосрочной волатильностью рынка из-за публикации отчетности и, возможно, неблагоприятных макроэкономических данных.
Наконец, большая ошибка — не следить за портфелем в периоды волатильности. Кажется, что если котировки в красной зоне, то лучше в принципе не заходить в приложение и послушно ждать, когда ситуация улучшится.
Но фондовый рынок — это бесконечная череда роста и падения котировок. Средняя продолжительность падающего рынка для индекса S&P (благодаря длительной истории наблюдений по нему показательно делать вывод) составляет около 10 месяцев, растущего — 2,7 года.
Когда индексы падают, нужно пересмотреть состав портфеля в пользу стабильных компаний. Страховкой могут стать и защитные активы, к которым традиционно относят золото, короткие облигации и фонды денежного рынка.
Автор — инвестиционный директор и сооснователь инвестиционно-аналитической компании ABETA Capital
Позиция редакции может не совпадать с мнением авторов
