Принимая решение по ключевой ставке, Банк России учел влияние коронавируса на инфляцию и экономику, и в дальнейшем регулятор будет следить за ситуацией. Такой подход прогнозировали опрошенные «Известиями» аналитики, а сам Центробанк упомянул о рисках эпидемии в релизе по итогам заседания. Банк России снизил ключевой показатель на 0,25 п.п. до 6% на заседании 7 февраля. По мнению экспертов, китайский вирус из-за снижения экспорта и мировых цен на нефть уже оказывает замедляющее действие на российскую экономику. Поддержать ее должно именно уменьшение ставки — оно повлечет дальнейшее удешевление кредитов и вкладов, что мотивирует бизнес брать больше займов, а физлиц — инвестировать, а не сберегать.
Шесть раз подряд
Совет директоров Банка России 7 февраля принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п. до 6%, говорится в сообщении ЦБ по итогам заседания. В документе подчеркнуто, что основной фактор — опережающее прогнозы замедление инфляции в январе до 2,4% по сравнению с показателем 3% в декабре прошлого года. При этом цель регулятора по инфляции — 4% — именно на этом уровне будет рост цен по итогам 2020 года, прогнозирует совет директоров регулятора.
Темпы роста российской экономики усилились во втором полугодии, и согласно оценкам Росстата, по итогам 2019-го ВВП увеличился на 1,3%, подчеркнули в ЦБ. Совет директоров считает, что рост обеспечили расходы бюджета и начало реализации нацпроектов, при этом деловая активность остается вялой. Кроме того, снижается спрос на российский экспорт, а мировая экономика замедляется, отметили в Банке России. Он прогнозирует, что по итогам 2020-го рост российского ВВП составит 1,5–2%.
Коронавирус выступает дополнительным фактором неопределенности на ближайшие месяцы, что может привести к удешевлению рубля, опасаются в регуляторе. Однако в целом инфляционные риски остаются низкими, отметили в ЦБ. Там допустили дальнейшее снижение ключевой ставки на ближайших заседаниях.
Коронный удар
«Известия» опросили аналитиков из топ-10 российских банков и финансовых экспертов накануне заседания. Большинство из них заявили, что ожидают снижения ключевой ставки на 0,25 п.п. до 6%. По их прогнозам, один из факторов, которые Банк России учитывал при установлении ключевой ставки, — коронавирус в Китае и его влияние на мировую и российскую экономику.
Распространение инфекции, безусловно, влечет за собой более осторожное поведение регулятора, поскольку означает турбулентность на мировых финансовых рынках, падение цен на нефть и ослабление курса рубля, отметил главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Он пояснил, что эти факторы выступают инфляционными рисками, а основная цель Банка России — именно поддержание стабильности цен. Следовательно регулятору разумнее не опускать дальше ставку.
С другой стороны, эпидемия коронавирусной инфекции отрицательно влияет на экономику России — она уже привела к снижению спроса на российские товары и услуги, считает стратег Сбербанка по рынкам валют и процентных ставок Николай Минко.
Начальник управления развития банковских продуктов и проектов «Фридом Финанс» Мурад Шихмагомедов согласен, что замедление китайской экономики из-за коронавируса уже вызвало спекулятивное снижение цен на нефть. По предварительным данным, экспорт углеводородов в Китай сократился и вряд ли скоро восстановится, ожидает эксперт. Он добавил, что из-за карантина еще одну-две недели будет снижен объем работы заводов и транспорта в КНР, сократится туристический поток из этой страны. Рост ВВП России может в I квартале снизиться на 0,3% на фоне сокращения объема экспортируемых ресурсов, оценил аналитик.
— Впрочем, за пределами эпицентра эпидемии — провинции Хубэй — ежедневный прирост заболевших за последнюю неделю стабилизировался на уровне 800 человек в день. Вследствие этого мировые рынки с 3 февраля демонстрируют попытку восстановления котировок, — отметил старший экономист банка «Открытие» Максим Петроневич.
Ослабление рубля остается довольно сдержанным, добавил Николай Минко.
Опустить ставки
Именно для того, чтобы поддержать экономику, Банк России и снижает ключевую ставку: вслед за ней опустится стоимость корпоративных кредитов, которые выступают драйверами бизнеса, пояснили эксперты. Ранее в начале февраля ставки рефинансирования снизили до минимальных значений национальные банки ряда азиатских стран, в том числе — Таиланда (на 0,25 п.п. до 1%) и Филиппин — (на 0,25 п.п. до 3,75%).
Уменьшение ключевой ставки проявляется в кредитных показателях для бизнеса через один-три месяца, отметил главный экономист Газпромбанка Сергей Коныгин. Он пояснил, что расширение корпоративного кредитования должно поддержать экономический рост. Пока же темпы роста займов бизнесу замедляются. В 2019 году показатель вырос лишь на 4,3% против 5,1% в 2018 году, оценил главный аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович.
— При этом розничные кредиты также замедляют свой рост до 18,5% в 2019-м против 22,3% годом ранее. Хотя займы дешевеют, из-за ужесточения регулирования со стороны Банка России, в том числе — из-за введения показателя предельной долговой нагрузки, рост потребкредитов удается сдерживать, — пояснил Антон Покатович.
Ставки по вкладам также снижаются вслед за ключевой. Это мотивирует россиян перенаправлять деньги в инвестиции: количество частных инвесторов на Мосбирже выросло почти в два раза за прошедший год, оценил аналитик «БКС Премьер».
По последним данным ЦБ, на ноябрь 2019-го средняя ставка по вкладам сроком на год составила 4,48%, а по потребительским кредитам — 15,13%.
В перспективе нескольких месяцев коронавирус только усугубит слабость спроса, опасается главный аналитик ПСБ Денис Попов. В связи с этим, по его ожиданиям, ЦБ продолжит снижать ставку. По прогнозам экономиста ЮниКредит Банка Ариэла Черного, в первом полугодии следует ожидать как минимум еще одного уменьшения ключевого показателя. Но заявления регулятора относительно дальнейших решений в отличие от 2019-го будут более консервативными и сдержанными на фоне растущих инфляционных рисков.