Перед Новым годом принято не только загадывать желания. У экономистов обостряется хроническая страсть к апокалиптическим прогнозам. Этот год не стал исключением — благо, что и поводов для мрачного взгляда в будущее предостаточно. Очередная порция негатива вылилась на еврозону, которая в этом смысле является благодатной почвой. Посему и досталось со всех сторон.
Во-первых, информагентство Reuters опросило видных экономистов, большинство из них предположили с большой степенью уверенности, что в 2012 году еврозона в нынешнем виде прекратит свое существование. Что, естественно, отразится на других ведущих державах, цены на нефть упадут, а фондовые рынки не смогут даже отыграть потери, понесенные бойцами биржевого фронта.
Лидеры Евросоюза в декабре этого года попытаются укрепить финансовую интеграцию своих стран, однако экономисты опасаются, что это не ослабит кризис задолженности и не предотвратит длительный период тяжелой рецессии в Испании и Италии.
Во-вторых, тревожные сигналы поступают и от самих европейских регуляторов. Так, член совета управляющих ЕЦБ (Европейского центробанка) Игнацио Виско заявил, что базовая ставка может быть снова понижена, если не спадет острота проблемы с ликвидностью. Последний раз на такой шаг регулятор пошел в начале декабря, сделав доступней заемные средства для банков на 0,25%. Но пока ситуация далека от стабильной. Как считает Виско, I квартал будущего года может стать решающим для некоторых стран, например для Италии.
В-третьих, тревожную новость в понедельник опубликовала The Wall Street Journal. По информации издания, два крупных мировых банка хотят установить технические системы, позволяющие вести торги и расчеты в национальных европейских валютах, если долговой кризис не закончится в течение нескольких месяцев. Правда, The Wall Street Journal не раскрывает название кредитных организаций, но указывает, что их топ-менеджмент обратился к руководству международной системы валютных расчетов Swift за помощью, чтобы использовать технологии для возвращения старых денежных единиц. И все из-за неуверенности в эффективности действий европейских регуляторов, что делает судьбу евро непредсказуемой.
Действительно, проблему с Грецией, которая была очевидна еще в конце 2009 года, власти ЕС запустили настолько, что зараза распространилась на других коллег по союзу. Под угрозой оказалась банковская система, а вслед за ней и многие, казавшиеся еще недавно стабильными страны. Поэтому беспокойство и экономистов, и представителей кредитных организаций понять можно. Но насколько вероятно развитие сценария «еврозона, которую мы потеряли»?
— Уже несколько раз за последнее время мы слышали прогнозы, что еврозона не доживет до определенного срока. Достаточно вспомнить уверенное предсказание авторитетного экономиста, а в прошлом главы Европейского банка реконструкции и развития Жака Аттали, который не сомневался в том, что валютный союз не доживет до католического Рождества, — напоминает главный экономист Дойче банка Ярослав Лисоволик. — Но Рождество позади, а еврозона до сих пор жива. У многих наблюдателей присутствуют тревожные настроения, а к Новому году, как правило, принято делать мрачные прогнозы.
По мнению Ярослава Лисоволика, проблемы действительно остаются, некоторые из них кажутся неразрешимыми.
— Но я уверен, что ЕЦБ сделает выбор в пользу увеличения инфляции за счет печатания денег, которыми будет заливать дефицит ликвидности, чтобы получить время для проведения структурных реформ, — говорит главный экономист Дойче банка.
Начальник аналитического отдела FOREX Club Андрей Диргин также считает, что еврозона не распадется, так как на нее поставлено благосостояние не только периферийных стран, но и Германии и Франции, которая очень зависит от цен на свои товары.
— Поэтому я думаю, что Франция и Германия будут поддерживать проблемные страны и распада еврозоны не произойдет. Максимум, что может случиться, — выход из валютного союза Греции, да и это вряд ли произойдет, — подчеркивает Андрей Диргин.
Хотя он и замечает, что есть сложности, которые могут серьезно помешать еврорегуляторам в оздоровлении Старого Света.
— Остается высокий риск дефицита ликвидности у европейских банков, причем именно долларовой ликвидности, что, напомню, стало причиной предыдущего кризиса. Но пока крупнейшие центробанки договорились о снижении ставок по свопам в американской валюте, пока система держится. В частности, за счет того, что ЕЦБ продолжает выкупать облигации проблемных стран. Но и тут есть один тревожный момент — сможет ли регулятор и в следующем году сохранить такие темпы скупки бондов, какие взяли в 2011-м, — подчеркивает начальник аналитического отдела FOREX Club.
Кстати, это опасение не лишено основания. Дело в том, что на прошлой неделе ЕЦБ резко замедлил покупку облигаций проблемных стран. Он приобрел бондов всего на €19 млн — минимум с конца лета. Ярослав Лисоволик отмечает и сложности, которые могут возникнуть в связи с тем, что регулятор, печатая деньги, отпустит инфляцию, что может стать негативным сигналом для инвесторов, которые не хотят терять доход.