В 2026 году российская валюта будет стоить порядка 90 руб./$, следует из консенсус-прогноза «Известий». Основные факторы, которые поддерживали рубль крепким в 2025-м, — высокая ключевая ставка и крупные продажи валюты по бюджетному правилу; в наступившем году они будут ослабевать. К ним добавится еще и дешевеющая нефть. В негативном сценарии нацвалюта может приблизиться к 100 руб./$, но вряд ли показатели будут хуже, считают эксперты. Особую волатильность курсу придадут изменения, связанные с урегулированием украинского конфликта. Впрочем, в базовом сценарии значительных подвижек в ту или иную сторону в этом вопросе не ожидается.
Каким будет курс российской валюты в 2026 году
В базовом сценарии рубль в наступившем году будет постепенно ослабевать. В I квартале он опустится с предновогодних 80 руб./$ до 85, следует из консенсус-прогноза «Известий». В нем приняли участие эксперты из крупнейших российских банков, рейтинговых агентств и аналитических компаний. По их ожиданиям к концу 2026-го нацвалюта просядет до 95 руб./$, а среднегодовой курс составит порядка 90 руб./$.
Рубль продолжат поддерживать те же факторы, которые оказывали на него позитивное влияние в ушедшем году. Но позитив от них ослабнет, предупредили эксперты.
В первую очередь речь о ключевой ставке: на конец 2025-го она находилась на уровне 16%, но ожидается, что ЦБ будет постепенно смягчать процентную политику, заявил начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко.
Чем выше ключевая — тем привлекательнее рублевые активы, и спрос на них проявляют как частные, так и институциональные инвесторы. Кроме того, в таких условиях экспортерам выгоднее продавать валютную выручку, а не кредитоваться в рублях для финансирования своих расходов. В итоге всё это укрепляет позиции нацвалюты.
— Впрочем, на практике регулятор, вероятно, станет снижать ставку очень медленно, и рубль не будет это замечать большую часть года, — отметил Юрий Кравченко.
Другой фактор, который значительно поддерживал рубль в 2025-м, — продажи валюты из резервов ЦБ и Минфина по бюджетному правилу, напомнил главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Этот механизм призван стабилизировать нацвалюту, когда цены на нефть колеблются: если сырье продается дешевле определенной планки отсечения, из-за чего на внутренний рынок поступает меньше иностранной валюты, власти продают средства из резервов.
По ожиданиям Михаила Васильева в 2026-м объемы таких операций снизятся до $22 млрд с $33 млрд в прошлом году. Иностранных денег на внутренний рынок поступать будет меньше, а значит, курс при прочих равных окажется выше.
— ЦБ завершит продажу валюты в рамках отложенных операций. Только этот факт сдвинет среднегодовой курс примерно на 3 рубля вверх в 2026 году (в 2025-м среднегодовой курс составил около 84 рублей). Эффект начнет ощущаться уже в январе, — уточнил главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федоров.
Что будет с ценами на нефть
Несмотря на бюджетное правило, цены на нефть всё же отражаются на курсе рубля, хотя его колебания и становятся менее резкими. Инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Алексей Михеев прогнозирует, что стоимость сырья в 2026-м продолжит снижение, так как на рынке его предложение в избытке. Цена может достичь отметки $55 за баррель, тогда как весь прошлый год нефть торговалась в районе $60.
Тем не менее негативные факторы не обвалят рубль — их уравновесит ряд позитивных моментов. Всё-таки бизнес с каждым годом всё лучше адаптируется к ограничениям и находит возможности для сбыта продукции за рубежом, то есть суммарно приток валюты по экспортному каналу будет восстанавливаться, считает руководитель аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев.
В то же время бизнес будет предпочитать держать валюту не за рубежом, а внутри страны, чтобы избегать геополитических рисков, добавил Юрий Кравченко из «Велес Капитал». В итоге приток иностранных денег внутрь валютного контура России всё же сохранится.
Как переговоры по украинскому конфликту отразятся на рубле
Заметное влияние на валютный курс может оказать только кардинальный сдвиг в геополитическом урегулировании — как в сторону улучшения, так и ухудшения ситуации, считает Юрий Кравченко. Без такого сдвига реакция будет нейтральной, так как участники рынка уже привыкли и спокойно воспринимают регулярные «словесные интервенции».
В базовом сценарии на 2026 год закладывается, что ситуация значительно не изменится, отметил Михаил Васильев из Совкомбанка. По его словам, ухудшение в геополитике и ужесточение санкций приведет к ослаблению рубля, в первую очередь из-за сокращения экспорта. Улучшение же укрепит нацвалюту, так как условия внешней торговли станут комфортнее, а в РФ вернется иностранный капитал, пояснил Михаил Васильев.
— С другой стороны, если представить, что санкции начнут демонтировать, то спрос и на импорт, и на зарубежные активы вырастет. К тому же начнется перенастройка логистики и механизмов расчетов, что может приводить к локальным дисбалансам и всплескам волатильности на рынке, — предупредил инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин.
Позитивный и негативный сценарии для рубля
Впрочем, даже в негативный сценарий аналитики не закладывают значительного ослабления рубля. Судя по консенсус-прогнозу «Известий», даже в стрессовом варианте курс может вплотную приблизиться к 100 руб./$, но вряд ли будет значительно слабее. Позитивный же сценарий среднегодового курса нацвалюты — 85 руб./$.
Если же в крайнем случае рассматривать самый оптимистичный вариант и ожидать урегулирования украинского конфликта и полного снятия санкций, то рубль может резко укрепиться до 60–70 за доллар (в моменте может быть и 50–60 за доллар), отметил Михаил Васильев.
— В любом из сценариев сложными периодами для рубля могут оказаться январь (когда экономическая активность замирает на полмесяца, а спрос потребителей активен), начало лета (может ускориться снижение ключевой ставки, к тому же повысится спрос на иностранные деньги из-за периода отпусков) и ноябрь-декабрь (сезонный всплеск бюджетных, корпоративных и потребительских расходов в рублях, что давит на его позиции), — предупредил Александр Бахтин из «Гарда Капитал».
Что подорожает в 2026 году
Наиболее остро на изменение курса рубля в этом году, как и всегда, отреагирует стоимость лекарств и турпоездок, отметил главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах, а также цены на автомобили и электронику, добавил Михаил Васильев из Совкомбанка. Изменения затронут и российские товары, в которых используются импортные комплектующие или услуги иностранных сервисов.
— В целом в бизнес-планы многих компаний уже может быть заложено ослабление рубля до 90–95 за доллар. Поэтому если курс рубля останется не слабее этих значений, то значительного переноса в потребительские цены может не быть, — успокоил Михаил Васильев.
Впрочем, на стоимость продукции внутри РФ может повлиять и масса других факторов, например налоговые корректировки с 1 января, резюмировал он.