Российские инвесторы нарастили вложения в гособлигации в III квартале, следует из данных ЦБ, которые изучили «Известия». Их взносы на брокерские счета за три месяца выросли более чем в полтора раза. Рынок готовится к дальнейшему снижению ключевой — если она опустится до 12–13% к концу 2026-го, ОФЗ с фиксированным купоном могут показать доходность около 30% годовых. Во что вложить деньги до конца 2025-го года — в материале «Известий».
Почему инвесторы активно вкладываются в фондовый рынок
Взносы физлиц на брокерские счета за III квартал 2025-го года выросли в полтора раза до 872 млрд рублей, следует из «Обзора ключевых показателей брокеров за III квартал 2025 года» ЦБ. Инвесторы сейчас активно скупают государственные и корпоративные облигации — всего за прошедшие месяцы они потратили на них 482 млрд.
Спросом пользовались долгосрочные облигации федерального займа (ОФЗ) с фиксированным купоном, который не изменится при снижении ключевой ставки, следует из данных ЦБ. Это позволило инвесторам зафиксировать высокую доходность в рублях в начале цикла смягчения денежно-кредитной политики.
Справка «Известий»Облигации — это долговой инструмент: инвестор дает деньги государству или компании, а они платят проценты и полностью гасят долг в конце его срока. Доход по облигациям зависит от ключевой ставки: у бумаг с фиксированным купоном процент не меняется, а у облигаций с переменным купоном выплаты снижаются или растут в зависимости от политики ЦБ. При этом стоимость бондов обычно увеличивается по мере снижения ключевой.
В течение III квартала ключевая ставка ЦБ опустилась с 20 до 17%. При этом на последнем заседании 24 октября регулятор продолжил цикл снижения, дополнительно опустив ее на 0,5 п.п. Эксперты ожидают дальнейшего смягчения политики Банка России — так, глава ВТБ Андрей Костин допустил, что к конца года ключевая достигнет 16%, а в течение 2026-го года снизится до 12–13%.
Доля облигаций в портфелях инвесторов выросла до 38% (после 35% во II квартале). Спросом пользовались долгосрочные ОФЗ, квазивалютные и рублевые корпоративные бонды, отметили в ЦБ.
Сколько можно заработать на облигациях
Брокеры подтвердили, что инвесторы сейчас активно вкладываются в ОФЗ. Годовая инфляция постепенно замедляется — в октябре она составила 7,7% после 10% в начале года. Инвесторы рассчитывают на то, что ЦБ в 2026 году будет более активно снижать ключевую.
— Сейчас на российском фондовом рынке складывается уникальная ситуация, когда реальные доходности продуктов (ставка минус инфляция) достигают исторических рекордов. Многие инвесторы спешат ее зафиксировать, — уточнил заместитель гендиректора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам» Дмитрий Леснов.
Доходность ОФЗ составляет примерно 14–14,2% на коротком сроке и 14,3–14,7% на средних и длинных, пояснил аналитик «Цифра брокер» Егор Зиновьев. Обычно такие облигации выпускают надолго — на три, пять или даже 10 лет.
При этом инвесторы рассчитывают заработать не только на купонных выплатах по облигациям, но и на росте их стоимости, которую они получат к моменту закрытия.
— К концу 2026-го ключевая ставка может снизиться к 12% годовых. В общей сложности на госбондах инвесторы смогут заработать до 29–30% доходности — не только за счет купонов, но и за счет роста цен самих облигаций, — подтвердила эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Людмила Рокотянская.
Более того, снижение ставки до 8–9% к концу 2027-го может дать инвесторам доходность уже в 60–65%, отметил директор корпоративных финансов инвесткомпании «Риком-Траст» Николай Леоненков. Чем ниже в будущем опустится ключевая, тем больше выгоды принесут бонды с фиксированным купоном.
В 2025-м ОФЗ уже выросли примерно на 22% с начала года, а корпоративные облигации надежных эмитентов прибавили почти 25%, напомнил Николай Леоненков.
Какие еще активы могут принести доход
Максимальная доходность по ОФЗ с постоянным доходом достигает почти 15% годовых, в то время как ставки по вкладам сейчас опустились ниже этого уровня, отметила ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. Проценты по депозитам и дальше будут снижаться, поэтому для инвесторов появился смысл переложить деньги в инструменты с более высокой доходностью и сопоставимым уровнем риска.
Облигации с фиксированным купоном сейчас могут занимать более половины от портфелей инвесторов, уточнил Дмитрий Леснов из «Финама». Помимо ОФЗ, спросом будут пользоваться корпоративные бонды с рейтингом не ниже «ruBBB-» от компаний с умеренной долговой нагрузкой и из устойчивых секторов — например, нефтегаза и ритейла, добавил Егор Зиновьев из «Цифра брокер».
При этом значительную долю средств всё же имеет смысл держать на вкладах — пока ставки по ним остаются на высоком уровне, отметила Наталья Мильчакова из Freedom Finance Global. Также стоит обратить внимание на золото, которое с начала года подорожало в полтора раза, до $4200 за унцию. Конечно, облигации не стоит упускать из вида, поскольку они обещают высокую доходность. Оставшиеся средства можно вложить в акции эмитентов, которые стабильно платят дивиденды.
Помимо того, инвесторы всё активнее пополняют брокерские счета по мере улучшения внешнеполитической ситуации, заключили в «Финам». Потенциальное урегулирование украинского конфликта приведет к достаточно серьезному росту большинства классов активов на фондовом рынке. Сейчас они, по разным оценкам, недооценены на 30–40%. По мере разрешения ситуации вложения в российские активы будут становиться всё более привлекательными.