Явный советник: власти пытаются взять под контроль финансовых инфлюенсеров
В России хотят взять под контроль финансовых инфлюенсеров — авторов, которые регулярно рассказывают массовой аудитории об инвестициях. В ЦБ намерены ввести для них специальный статус. Получив его, такие консультанты войдут в реестр и смогут публиковать финансовые рекомендации. Однако и контроль за ними ужесточится: придется раскрыть реальное имя, опыт и доходность, а также связи с финорганизациями. Участники рынка поддержали инициативу, следует из материалов регулятора, которые проанализировали «Известия». Раньше блогеров уже пытались контролировать, но требование легко обходили — достаточно было предупредить: «Это не инвестиционная рекомендация». Когда появится новый статус и как это защитит инвесторов — в материале «Известий».
Что изменится для финансовых блогеров
На рынке поддержали инициативу ЦБ ввести новый механизм для регулирования работы финансовых инфлюенсеров. Более 80% участников обсуждения выступили за идею создать специальный реестр для них, следует из отчета Банка России.
К финансовым инфлюенсерам предлагают относить тех, кто регулярно публикует материалы, влияет на инвестиционные решения аудитории, дает конкретные рекомендации и получает от этой деятельности материальную выгоду.
Впрочем, ЦБ хочет начать с добровольного саморегулирования, создания белого списка и кодекса этики. В дальнейшем может появиться реестр, который будет вести сам регулятор, СРО или профильное объединение. В этом случае, получив новый статус, инфлюенсер должен будет войти в такой список. Деятельность участников будут контролировать.
Один из главных элементов предлагаемой системы — отказ от анонимности. Автору придется раскрыть личность, опыт инвестирования и другую информацию о себе. Кроме того, он должен будет сообщить о своих связях с финансовыми организациями и о получении вознаграждения за продвижение их продуктов.
Одновременно предлагается установить требования к самому содержанию публикаций. Инфлюенсеры должны будут обозначать риски, не допускать вводящей в заблуждение информации и обещаний гарантированного дохода. В частности, имеет смысл отдельно ограничить побудительные формулировки вроде «завтра будет уже поздно», которые подталкивают аудиторию к эмоциональным решениям, считает финансовый советник и основатель Rodin.Capital Алексей Родин.
За нарушения блогеров предлагают штрафовать и исключать из белого списка, а за грубые неоднократные проступки или серые схемы автора могут лишить канала. Правда, в отчете ЦБ не говорится, в какой соцсети и кто будет заниматься блокировкой.
Специальный статус в целом способен повысить ответственность инфлюенсеров, поскольку аудитория будет понимать, кто дает рекомендацию, обладает ли специалист необходимой квалификацией и получает ли деньги за продвижение конкретного продукта или привлечение клиентов, считает доктор экономических наук, профессор кафедры финансов устойчивого развития РЭУ им. Г.В. Плеханова Михаил Гордиенко.
При этом одного подтверждения личности недостаточно. Эффект от введения реестра будет зависеть от того, насколько серьезными окажутся критерии отбора и будут ли они сопоставимы с требованиями к профессиональным финансовым советникам, считает заместитель генерального директора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам» Дмитрий Леснов.
Профессиональный инвестиционный советник — это официальный участник финансового рынка, который дает индивидуальные инвестиционные рекомендации по покупке или продаже ценных бумаг. Такие советники обязаны состоять в реестре ЦБ и быть членами СРО (например, НАУФОР). Они также несут ответственность перед клиентом за качество и соответствие рекомендаций профилю.
Финансовое сообщество при этом поддерживает скорее мягкую модель регулирования. В Национальной финансовой ассоциации, которая выступила посредником между ЦБ и блогерами, считают, что чрезмерные требования могут привести к сокращению качественного контента и росту числа анонимных каналов, сообщил президент НФА Василий Заблоцкий. По его словам, жесткие штрафы на этом этапе не обсуждались, так как они могут привести к негативным последствиям.
В НФА считают, что включение в реестр ЦБ должно стать для инфлюенсеров скорее способом расширить возможности, нежели новой головной болью. Например, это можно рассматривать как способ наладить работу с финансовыми компаниями, отметил Василий Заблоцкий.
Для профессионального рынка обсуждаемый подход не выглядит радикальным. Например, «Цифра брокер» сейчас редко сотрудничает с инфлюенсерами и выбирает для таких проектов финансовых специалистов с длительным опытом работы, хорошей репутацией и высокой финансовой грамотностью, рассказали «Известиям» в пресс-службе брокера. При этом сотрудничество с блогерами в первую очередь остается имиджевым инструментом, а не способом прямых продаж.
Кто выиграет от новых правил
Реестр следует рассматривать именно как инструмент прозрачности, а не как знак качества. Защита инвестора появится только при проверке личности, опыта, результатов, связей с финансовыми организациями и коммерческого интереса автора, считает управляющий фондом и основатель SharesPro Денис Астафьев.
При этом сам факт наличия фамилии инфлюенсера в реестре не должен восприниматься людьми как разрешение безоговорочно следовать его рекомендациям. Даже квалифицированный специалист может ошибаться, поэтому инвестору всё равно придется самостоятельно оценивать риски, отмечает эксперт Федерального методического центра повышения финансовой грамотности населения ИГСУ РАНХиГС Екатерина Медякова.
Добросовестный автор должен объяснять, на каких данных основан его вывод, при каких условиях прогноз может не сработать и какой убыток способен понести инвестор. Также важны раскрытие рекламы и личной заинтересованности, признание ошибок и сохранение неудачных прогнозов в истории публикаций, считает Михаил Гордиенко.
Насторожить, по его мнению, должны обещания высокой доходности без риска, давление на аудиторию с призывами покупать немедленно, ссылки на гарантированную инсайдерскую информацию и демонстрация только успешных сделок. При этом сама платная подписка или партнерская программа не свидетельствует об обмане, если финансовый интерес автора раскрыт.
Отдельной проблемой остается разграничение аналитики, финансового просвещения, рекламы и персональных рекомендаций. Чрезмерные требования могут привести к уходу небольших независимых каналов с рынка и усилить позиции блогеров, которых финансируют крупные организации, считает Михаил Гордиенко.
В «Альфа-Капитале» поддерживают повышение прозрачности и формирование цивилизованных правил для финансовых инфлюенсеров. По мнению руководителя направления по взаимодействию с органами власти Николая Швайковского, понятные требования к раскрытию информации помогут защитить инвесторов, однако регулирование не должно создавать чрезмерные барьеры для независимых авторов. Важно сохранить баланс между контролем за недобросовестными практиками и развитием финансовой грамотности.
Смогут ли новые правила защитить инвесторов
Реестр скорее разделит блогеров на зарегистрированных и остальных, а инвесторам всё равно придется самостоятельно оценивать качество рекомендаций, считает ведущий аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова. Более того, само наличие реестра может создать ложное чувство безопасности. Ведь у читателя возникнет впечатление, что включение блогера в белый список означает одобрение государством его инвестиционных рекомендаций. Поэтому потребуется четко разъяснить, что статус не гарантирует прибыли и не предусматривает компенсации рыночных убытков, подчеркнул Михаил Гордиенко.
Сейчас среди наиболее распространенных недобросовестных практик эксперты выделяют продвижение заранее купленных малоликвидных активов (так называемый pump&dump), скрытую рекламу, выборочную демонстрацию успешных прогнозов и продажу «секретных сигналов». В первом случае автор сначала приобретает актив, затем усиленно рекомендует его аудитории, а после роста цены продает свою позицию. Подписчики при этом принимают на себя риск последующего падения котировок.
Помимо pump&dump, к наиболее опасным схемам также относится распространенный в криптовалютном секторе rug pull: создатели проекта привлекают в него деньги, а затем выводят средства, оставляя инвесторов с обесценившимися активами. Блогеры могут маскировать под инвестиционные рекомендации и финансовые пирамиды. Снизить масштабы таких практик можно будет только при наличии реальной ответственности за нарушения, включая серьезные штрафы, считает Дмитрий Леснов.
Авторы могут менять площадки, использовать подставных лиц или переводить аудиторию в закрытые группы. Поэтому потребуются не только реестр и формальные требования, но и активный мониторинг конкретных нарушений, считает Михаил Гордиенко.
Дополнительным элементом системы, по его мнению, могут стать единые правила раскрытия инвестиционной доходности. Если блогер показывает результаты своего портфеля, необходимо учитывать период расчета, комиссии и максимальное падение стоимости активов. Это позволит отличать устойчивую стратегию от демонстрации одной удачной сделки.
Регулятор предлагает сначала опробовать добровольную модель саморегулирования, после чего оценить необходимость более жестких требований.
