Перейти к основному содержанию
Прямой эфир

Италии остается уповать на Китай

Коллеги по еврозоне не могут и не хотят перекладывать на себя триллионные долги южной страны
0
Италии остается уповать на Китай
Милан. Мужчина разглядывает информационное табло, отображающее текущие биржевые индексы. Фото: REUTERS
Озвучить текст
Выделить главное
вкл
выкл

Возможная отставка итальянского премьера Сильвио Берлускони на некоторое время воодушевила рынки. Инвесторы понадеялись, что новое правительство сможет выполнить планы по снижению дефицита бюджета и государственного долга. Но волна оптимизма быстро пошла на спад (объединенный европейский индекс потерял 2,4%, итальянский — более 4,6%) с осознанием того, что положение Италии остается неопределенным и выхода пока не наметилось.

Разочарование привело к распродаже итальянских государственных облигаций, доходность по которым впервые превысила 7% годовых. То есть критический для развитых стран уровень, за которым рефинансирование в виде новых размещений на открытом рынке становится нерентабельным. Рекорд оказался многосторонним. В частности, впервые с момента введения евро в 1999 году разрыв доходности итальянских 10-летних бондов и германских достиг 5%. Италия, конечно, не первая страна еврозоны, которая столкнулась с затруднениями в обслуживании своих обязательств. Через высокую доходность по бумагам уже прошли Греция, Ирландия, Португалия. Но их проблемы переложили на себя европейские монетарные власти через выкуп облигаций Европейским центробанком (ЕЦБ) и программу европейского фонда финансовой стабильности.

С Италией все иначе. Во-первых, это третья экономика в Евросоюзе, на долю которой приходится почти 13% совокупного ВВП (на Грецию, к примеру, всего 2%). Во-вторых, обязательства в Италии превышают долги всех неудачников Старого Света вместе взятых, составляя около €2,2 трлн. Поэтому совершенно очевидно, что уповать на фонд европейской взаимопомощи, который в лучшем случае должен достичь €1 трлн, бессмысленно.

— Проблема очень серьезная, — уверен начальник аналитического отдела компании NetTrader Богдан Зварич. — Италия — это не маленькая Греция. Трудности с обслуживанием итальянского долга нанесут мощный удар по всей экономике Европы. Поэтому в этом случае греческий сценарий невозможен. Скорее, подходит вариант Ирландии и Испании, которые после критического момента, получив помощь от ЕС, устояли. Если ЕЦБ не упустит момент ввести ситуацию в нормальное русло, выкупая облигации, то есть шанс спасти положение. Кроме того, не исключено, что к покупкам обязательств Италии подключится Китай. Ведь доходность высокая, а устойчивость больше, чем в Греции.

Действительно, власти Поднебесной в процессе диверсификации своих резервов потихоньку увеличивают инвестиции в европейские бумаги.

— Европейцы очень рассчитывают на то, что расширить объем фонда им поможет Китай, — согласен аналитик банка «Траст» Роман Дзугаев.

Но поможет ли Китай или нет — пока вопрос из области надежд и предположений, как, собственно, и отставка Берлускони. Реальность же состоит в том, что протягивать руку помощи Италии не очень спешат. Так, глава Бундесбанка и член управляющего совета ЕЦБ Йенс Вейдманн разразился отповедью в адрес коллеги по еврозоне. Он заявил, что категорически против расходования резервов Германии, а также включения ЕЦБ печатного станка, без которого просто не обойтись, если центробанк намерен выкупать итальянские облигации. Запрет на подобное финансирование Вейдманн назвал одним из самых главных достояний еврозоны, от которого нельзя отказываться ни в коем случае.

— Печатный станок в Европе включать не станут. На протяжении более чем 10 лет там сохраняется двухпроцентная инфляция. К этой теме Европа относится даже более трепетно, чем США. Поэтому такие способы вряд ли пойдут в ход, — полагает Роман Дзугаев.

Кстати, о том, что Германия в позиции «спасаться самой или помогать Италии» уже сделала свой выбор еще в середине года, когда крупнейший в Германии Deutsche Bank  сократил в портфеле объем итальянских облигаций в 8 раз, до менее €1 трлн. Уже тогда бывший глава Евросоюза и бывший же премьер-министр Италии Романо Проди назвал такой шаг нарушением принципов солидарности и самоубийством, поскольку в одиночку странам не спастись.

— Все риски ложатся сейчас на финансовый сектор, — отмечает аналитик банка «Траст». — Неделю назад мы потеряли одного из крупнейших мировых брокеров MF Global, у которого, как выяснилось, было очень много позиций в итальянских бумагах. Это очень нехороший звоночек, свидетельствующий о неблагополучии в этом секторе.

Получается, что осталась надежда лишь на Китай, да на то, что в огонь итальянских проблем подкидывают дровишки. Любопытный факт, что все последние события в Италии развернулись в дни, когда Соединенные Штаты проводят очередное размещение своих долговых бумаг. Например, в среду на рынке предлагались 10-летние ноты в рамках программы замещения краткосрочных займов более долгосрочными.

— Да, участники часто говорят, что всегда под размещение США мы получаем порцию негативной информации из Европы, — рассуждает Богдан Зварич. — Соединенным Штатам тяжело привлечь средства под низкую доходность. Но фактических подтверждений, что негатив в Европе связан с размещением в США, нет. Есть только календарные совпадения.

Комментарии
Прямой эфир

Загрузка...