Moody's угрожает лишить Францию доверия
США, Япония... теперь и Франция может стать третьей ведущей мировой державой, которая лишится высшего уровня доверия к кредитоспособности. Рейтинговое агентство Moody's пригрозило, что в ближайшие три месяца не исключает ухудшения пока «стабильного» прогноза рейтинга французской республики, который сейчас находится на уровне ААА.
Если это произойдет, то в ближайшие годы страна может потерять и сам высший рейтинг. Специалисты агентства свои предостережения объясняют усилением долговых обязательств Франции, а также тем, что сейчас у правительства меньше места для маневра, чем в кризис 2008-го. Поэтому государство должно ужать расходы, сбалансировать по возможности бюджет.
Европейские фондовые рынки отреагировали соответственно — падение основных индексов (которое началось, впрочем, еще в понедельник) на 0,5–1,3% было зафиксировано к вечеру вторника. Евро также подешевел — в пределах полпроцента по отношению к доллару. Впрочем, эксперты считают, что влияние на фондовые площадки негативная новость из-за океана будет оказывать недолго. Заместитель начальника управления внебиржевых операций финансовой группы БКС Евгений Студеникин утверждает, что участники рынка уже отыграли этот негатив раньше.
— Реакция на потенциальное снижение прогноза по рейтингу должна пройти менее болезненно, чем реакция на снижение рейтингов банков (агентства уже «обидели» несколько европейских кредитных организаций. — «Известия»), — говорит Евгений Студеникин.
Ведущий аналитик отдела анализа мировых рынков ИК «Финам» Наталия Малых отмечает, что потенциально снижение рейтинга может оказать большее негативное влияние в случае, если пересмотр коснется и других ведущих экономик. Если к Франции присоединится и Германия.
Но дело даже не в фондовых рынках. Они выступают лишь индикатором европейских проблем. Ведь Франция и Германия оставались столпами еврозоны, прилагая усилия, чтобы аутсайдеры не похоронили саму идею объединенной Европы. Оба государства почти наполовину (€208 млрд из €440 млрд — по первоначальному плану и €370 млрд из €770 млрд — с учетом предполагаемого увеличения) финансируют так называемый фонд европейской взаимопомощи. Если донорам откажут в доверии, то под угрозой окажется весь план спасения Старого Света.
— Правительство Франции очень боится снижения своего рейтинга, — отмечает аналитик банка «Траст» Алексей Тодоров. — Поэтому президент страны Николя Саркози лоббировал возможность использовать средства из Европейского фонда для докапитализации банков, которые являются сейчас слабым местом для Франции. Банковские активы в стране составляют 350% ВВП. Это очень много. Даже в США с их банковскими гигантами этот показатель не превышает 100%. Особое опасение вызывает тот факт, что именно французские кредитные организации имеют в своих портфелях большой объем долговых обязательств проблемных Греции и Италии.
С одной стороны, подчеркивает эксперт, правительство заинтересовано в сохранении своего рейтинга, обещает снизить расходы, с другой — вряд ли оно пойдет на это в преддверии выборов, что всегда является непопулярной мерой.
Для России сложности с кредитным рейтингом Франции, даже на уровне прогнозов, можно рассматривать как личные. Дело в том, что республика входит в тройку государств, в чьи обязательства вложено более 80% валютных резервов Банка России. По данным на начало года, на Францию приходится 18,4%.
Главный экономист, руководитель аналитического отдела компании «Русь-Капитал» Алексей Логвин хоть и отмечает, что риски по этим бумагам выросли, но они не фатальны, поэтому резких телодвижений от российского ЦБ ожидать не стоит, притом что потери от вложений во французские облигации все-таки могут быть.
— Рейтинги — штука достаточно формальная, в краткосрочной перспективе 5–10 лет нет опасений, что Франция может не расплатиться с долгами. Пока же очевидно, что рост доходности вызовет отрицательную переоценку активов, но если эти бумаги закупались с перспективой погашения, то шансы на это крайне велики. Кроме того, нужно учитывать, что уходить особо некуда — заемщиков такого уровня не так много. Кроме чистой экономики есть еще и политика, — учитывая хорошие отношения с Францией, вряд ли можно ожидать, что мы будем уходить из этих резервов, — размышляет Алексей Логвин.
Алексей Тодоров из «Траста» также не сомневается, что бегства из французских бумаг со стороны российского ЦБ не будет.
