Два аналитика угадали текущий курс доллара в начале года

«Известия» нашли двух аналитиков, которые задолго до резкого обесценивания рубля предсказали случившийся скачок доллара и евро. Теперь, по их оценке, рынок ждет краткосрочная стабилизация, после которой рубль вновь ослабнет.

Предсказать осенний скачок иностранных валют никому из инвестбанков не удалось: в январе крупнейшие из них прогнозировали, что в среднем к концу года доллар будет стоить 35 рублей, евро — 45,4. Тогда наиболее оптимистичный прогноз давал банк «Открытие Капитал»: курс доллара составит 32,3 рубля, евро — 45. Наименее радужные ожидания были у Citi, банк прогнозировал, что доллар будет стоить 34,5 рубля, евро — 48,4. Даже Saxo Bank, который любит делать экстравагантные мрачные прогнозы, в январе заявлял о том, что до конца года рубль опустится «до 37 рублей за $1 и ниже». Правда, до конца года еще более полутора месяцев, но в такие курсы на рынке уже почти никто не верит.

В сентябре, когда редакторы всех сетевых СМИ не теряли возможность делать каждый день заголовки об историческом максимуме доллара и евро, банки прогнозировали укрепление национальной валюты. В среднем банки ожидали, что доллар будет тяготеть к отметке в районе 37 рублей, а евро — 48 рублей.

Теперь можно сделать акценты на том, что в январе 2014 года было озвучено в контексте первым зампредом ЦБ Ксенией Юдаевой — в интервью американской газете Wall Street Journal она, помимо прочего, говорила, что банки «без затруднений» смогут пережить девальвацию в 25–30%. С 20 января, когда вышло интервью, по 7 ноября рубль просел на 42%. 7 ноября ЦБ заявил, что в течение октября потратил на стабилизацию рубля $30 млрд (в виде интервенций) и что «по оценке Банка России, с учетом принятого пакета мер и произошедшего снижения курса дальнейшего ослабления рубля не требуется для достижения равновесия платежного баланса».

Среди прогнозов аналитиков, которые оказались к сегодняшнему моменту консервативными, некоторые ожидали активной девальвации рубля. Так, например, директор Института стратегического анализа ФБК Игорь Николаев в марте заявил ряду изданий («МК», «Метро», «Афиша»), что «среднегодовой курс рубля будет не менее 45–50 руб. за доллар», и что «55–60 рублей за евро» — это оптимистичная оценка. Тогда он отмечал, что на обесценивание рубля может повлиять обострение политической ситуации, усиления чистого оттока капитала из России до $150–200 млрд по итогам года, падение цен на нефть, спад в сфере строительства, сокращение инвестиций в основной капитал, сворачивание количественных смягчений Федеральной резервной системы США.

— В этом случае даже обычные граждане предпочтут хранить свои сбережения в иностранной валюте. Это еще больше усилит давление, — говорил Николаев. — Это, кстати, подтверждают события августа 2008 года в Южной Осетии. Именно после них рубль со стабильных 23 рубля за доллар стал заметно слабеть — произошел разворот. К концу 2008 года он был уже в районе 30, а в начале 2009-го скакнул даже за 35. Хотя, напомню, тогда макроэкономические показатели отечественной экономики были несравненно лучше: ВВП рос, отток капитала был куда меньше, чем сейчас.

Также доллар за 40–45 рублей в марте прогнозировал (изданию «Накануне») частный управляющий из Екатеринбурга Виталий Калугин, кратко обосновывая — «по политическим мотивам», то есть на фоне санкций.

В пятницу в ходе торгов на ММВБ доллар достиг рекордных 48,64 рубля, евро также поднимался до 60,27 рубля. Комментируя нынешнюю ситуацию с курсом валют, аналитики, ранее правильно предсказавшие судьбу рубля, считают, что в ближайшее время национальная валюта будет ослабевать и в следующем году доллар может стоить 60–65 рублей.

— На ослабление рубля повлияли макроэкономические причины, которые и предопределили динамику, которую мы сейчас видим, — поясняет Игорь Николаев. — Экономика сейчас практически не растет. На состояние экономики влияет, например, налоговая нагрузка, которая сейчас растет и в будущем будет становится все больше и больше. Влияют, конечно, и снижающиеся цены на нефть, учитывая, что мы так и не смогли пока что сократить свою зависимость от нефти и газа. Есть и другие причины, на которые мы не можем повлиять. Например, политика ФРС США. Но и даже здесь мы знали, что программы количественного смягчения не бесконечны. Повлияли, конечно, и санкции. Одной из мощнейших мер стало ограничение к внешним источникам финансирования. Соответственно, когда у компаний и банков не получается занимать доллары на внешнем рынке, а долги нужно отдавать в тех же долларах и приходится их занимать внутри страны, валюты становится меньше и цена ее растет.

Однако Калугин связывает резкое ослабление рубля исключительно со спекуляциями на валютном рынке.

— Если люди ожидают, что сегодня доллар стоит 40 рублей, а завтра будет стоить 45 рублей, они, конечно бегут его скупать. За это их винить нельзя, — говорит он. — Соответственно, до тех пор, пока их никто не ограничивает, это самораскручивающаяся спираль. Чем дальше рубль ослабляется, тем больше к этому движению присоединяется новых игроков. И до тех пор пока ЦБ это не ограничивает, паника охватывает всё более широкие слои населения. А спекулянты, зная, что им дадут возможность продать доллар по максимуму, например, физическим лицам, покупают его по любым ценам.

Сегодня связал со спекуляциями колебания рубля и министр финансов Антон Силуанов. В ближайшее время курс будет укрепляться, заявил он информационным агентствам. Однако эксперты с ним не согласны.

— Доллар — это сейчас функция политики, а не экономики, — говорит Калугин. — Даже если цена на нефть снова вырастет до $100 за баррель, рубль всё равно останется слабым. В феврале 2009 года доллар стоил 36 рублей, при том что нефть стоила $42 за баррель.

Калугин ожидает, что к Новому году доллар вернется к отметке 41–42 рубля, но это будет только кратковременное удорожание, говорит он. В 2015 года доллар начнет серьезно дорожать, считает он, но от прогнозов воздержался. С тем, что с 2015 года доллар подорожает, согласен и Игорь Николаев, правда, в предновогодний отскок рубля вверх он не верит. Он предрекает рост доллара в ближайшее время до 55 рублей.

— В декабре и январе будет очень сложная ситуация, когда российским компаниям нужно будет выплачивать корпоративные долги в долларах, порядка $32–33 млрд ежемесячно. По моим прогнозам, к концу года доллар вырастет до 55 рублей, а евро вырастет до 70 рублей. В 2015 году доллар в среднегодовом выражении будет стоить примерно 60–65 рублей, — уверен Николаев. — С 2015 года, конечно, темпы ослабления рубля замедлятся. Цена на нефть не будет падать так интенсивно, как сейчас (с июля она упала почти на 30%). Она может снизиться еще на 10–15%, но не больше. Вот тогда и будет осуществлен переход к плавающему курсу.

Сейчас остановить ослабление рубля не получится никаким способом, уверен Николаев.